隔夜LME铝价维持偏弱走势，最低下探至1962美元/吨，收盘小幅下跌7美元。国内股市、周边品种的全线大涨刺激了市场的乐观情绪，沪铝价格打破前期横盘态势，价格区间上移至15000元/吨上方，短线有所转强。同期货市场的偏强走势相比，国内现货市场观望氛围依然较为浓重，消费的趋弱导致华东铝加工企业买兴清淡，上海铝现货成交价格14730-14760元/吨，贴水60-20元/吨，无锡现货成交价格14740-14780元/吨。

从影响价格的因素来看，宏观面在近期逐渐趋于平静，欧洲主权债务问题短期依然呈现缓解迹象，市场对周五将要公布的当地银行业压力测试结果并未产生太大的担忧，避险情绪的降低导致了近期美元指数的连续走低。此外，美国疲软的经济数据也令美元汇率承压，在美元指数弱势背景下，铝价继续向下调整空间非常有限。中国方面，国内经济结构调整仍在进行当中，虽然二季度GDP增长率为10.3%，但市场对经济是否出现二次探底产生了较大的分歧。我们认为从目前所实行的各种政策来看，中国经济已经形成了较好的对冲机制。首次、今年580万套保障性住房的建设有望有效抵消对房地产调控所带来的不利影响；其次、产业结构调整方面，国家加大了对新兴产业的扶持力度；再次、区域经济结构调整稳步进行，深圳、厦门经济特区的扩大，重庆两江新区的建设都有望继续拉动国内固定资产投资的增长。因此，总体来看，我们认为经济出现二次探底的可能性并不是太大，经济依然朝着调控的预期方向发展。从铝市场自身基本面来看，国内期货、现货市场库存都停止了前期库存量连续增加的态势，国内主要现货市场铝库存降至100万吨左右，在铝厂减产预期提升的情况下，后市国内铝市场供应过剩的状况或在一定程度上得到缓解。

综合来看，沪铝经过较长时间的横盘后，向下做空的力量得到了削弱，价格向下的空间得到了有效抑制。在基本面稍显好转的背景下，沪铝价格或向上试探前期震荡区间14600-15250元/吨的上沿，短线可适当多单操作；LME铝价震荡行情未改，波动区间1935-2000美元/吨。重点关注近期美元走势。

银河期货 孙磊