隔夜外盘，市场对于欧盟及IMF救助计划的惊喜逐步衰退，而疑虑逐步增加——首先该救助计划只是解决了到期债务面临的流动性问题，而问题经济体经济增长实力并未得到增强；其次，大规模救助计划中4400亿需要通过欧元国担保形式下从公开市场募集，实际融资效果疑虑较大，余下600亿为欧盟2007-2013年财政预算盈余，透支了未来促进经济的财政措施空间，必然加大未来欧元经济发展的前景担忧；最后，欧元区体系内的结构性风险并没有缩小，特别救助机制有可能令成员国破坏协定的道德风险加大。

从外盘表现看，市场避险性情绪极大，伦敦金创历史新高，而LME铝也自高位回落，勉强报收5日均线处。受此影响，今日国内沪铝小幅低开后随股市小幅反弹，但高位空头增仓打压下，依然报收5日均线下方。现货方面，上海铝现货成交价格15310-15330元/吨，贴水40-20元/吨；无锡铝现货成交价格15290-15320元/吨。沪铝冲高回落，华东地区铝锭现货成交重心下倾趋势明显，铝价后市悲观气氛偏浓，下游观望依旧今日市况整体偏清淡。

目前市场对于最新4月经济数据解读较为消极，虽然包括铜材铝材等产量保持涨势，且超预期的新增信贷均利多基础金属，但CPI\PPI高企，令国家收紧流动性的预期越发强烈。此外根据蓬勃社的消息，中国有可能在5月底6月初的，中美经济战略对话及20国财长韩国会议期间提高人民币汇率（今日1年期人民币NDF较现货升值2.2%），调控范围内的人民币升值有利于国内货币政策收紧的有效性，一定程度上阻止热钱的流入，且对于LME金属相对利多，实际实施情况有待观察。

从盘面走势看，目前空头有效控盘，且利空因素集中下，无实质性利多提振，基础金属较难实现强势，但基于未来消费增长的预期令金属在目前价位多头抵抗较为坚决，加之技术性指标显示超卖，也存在调整需要，在目前价位，弱势盘整行情更为各方所接受。当然领头羊铜的走势将决定后市沪铝的走势，从库存减少以及现货小幅升水看，消费需求提供支撑，因而本周上海库存数据较为关键，如铜再次减少近万吨，将极大提振金属走势，反之则偏空。操作角度，目前沪铝保持弱势盘整，建议日内短线，本周五面临交割，可视周五实际行情尝试隔周单，以博取较大收益。

海勤期货 陈健