一、本周价格走势回顾

本周，铝锌价格继续延续弱势行情，价格上涨乏力。LME铝价再本周呈现出了连续下挫的态势，价格成交区间维持在2400美元以下；LME锌价走势偏强，延续震荡行情，但价格波动区间有所下移，短线出现走弱迹象。国内铝现货市场成交依然平淡，下游买方积极性不高。截止本周五，上海铝现货市场贴水210-170元/吨。锌现货市场下游买方依然偏谨慎，交易依然维持平淡。

二、对导致弱势行情的因素分析

1.市场避险情绪回升，美元走强令大宗商品价格承压

美元大涨再次让大宗商品价格承压。希腊再度降级引发市场避险情绪回升，美元经过前期的调整后价格再度走高，并呈现出强势上涨的态势。作为标价货币，美元的表现对商品价格有直接的影响。

2.市场对宏观经济的预期减弱

从宏观基本面状况来看，全球经济向好数据频出，IMF再次上调全球经济增长预期至4.2%，但我们看到，有色金属价格并未因利多数据出现走强的迹象。我们认为这种情况主要有以下两点：首先，中国一季度经济增长速度高达11.9%，今年下半年经济继续维持高速增长的可能性已经不是太大。市场对今年下半年的需求产生了一定程度的担忧；其次、中国在近期出台了系列房地产调控措施、短期内将对投机性购房形成明显的打压，在短时间内对市场的心态造成了一定的影响；再次、在全球经济数据向好的背景下，经济向上的想象空间已经不大，市场关注的焦点可能会转向未来经济刺激计划的退出。以上三点在中长期对有色金属价格将产生一定的抑制作用。

3.库存成为价格上涨最大障碍

从品种自身的基本面来看，铝市场高库存的状况依然没有改变。据最新数据显示，国内主要现货市场库存本周继续维持增加态势，库存总量达到107.1万吨水平。库存的压力已经成为当前铝价走强的最大障碍。锌的基本面状况要比铝偏好，据世界金属统计局数据显示，2010年全球锌市的供应过剩量为19.2万吨，并且实际需求的增加也对锌价也提供了支撑。

因此，从两个品种基本面的差异化来看，沪铝价格向下回调的压力在逐步增强。沪铝7月合约重点关注16500元附近支撑，若价格破支撑可考虑增持空单；短期来看，沪锌价格的震荡行情有望延续，波动区间在18250-19800元/吨。