报告认为,2010年是基本金属价格驱动的转换阶段,全球将进入经济复苏进程的后半段,并逐步向过热阶段演进。在复苏进程的后半段,商品价格驱动进入转换阶段,由于此一阶段政策刺激的力度将会减弱,如果经济状况出现波动,而需求放缓或增长逊于预期,商品价格存在调整的风险,但由于总体上经济处于复苏进程当中,前一阶段的实施政策措施并未完全解除,金属即使出现价格下跌,仍然属于调整性质。

　　在整个转换过程中,铜依然会是明星。2009年中国需求是消费的主要推动力,国内隐性库存不会对价格有太大影响,2010年国内消费将保持稳定增长,而发达国家复苏状况影响边际需求增长,铜冶炼产能将保持增长但利用率下降,铜精矿供应依然会是瓶颈,并且实际生产成本有较大增长。

　　锌将随大势并具弹性。国内锌原料需求进口依赖程度提高,供应增长仍然快于消费回升;锌工业品属性较强价格弹性更大,经济复苏持续其消费需求也会出现较迅速回升。预计伦锌价格波动区间为2100-3300美元/吨,国内锌三个月期货价格在17000-25000元/吨之间。

　　分阶段看,光大期货金属分析师曾超预计,春节之后各部门生产全面展开,消费需求回升的力度加大,并且上半年国内铜进口量可能再度回升,如果LME库存增幅放缓甚至减少,价格上涨的力度会加大,预期上半年铜和锌的价格将保持涨势;从第三季度开始,正常情况下消费需求将会出现季节性放缓,对于联储升息预期的升温可能会令价格出现震荡。