受国内收储消息带动，近期沪锌强势回升，并带动伦锌超跌反弹。在金属期货品种中表现极为抢眼。

在基本金属当中锌领先其他品种开始下跌。自2006年11月创造了4,580美元/吨的历史高价之后，伦锌在一个月之内即完成了双头走势，并在2007年初下跌突破了4000美元的颈线支撑位，尽管在2007年年中一度上冲4,200美元/吨，但还未能有效突破前期颈线便掉头向下，也就是说伦锌下跌趋势在2006年末即出现，2007年中则是正式步入熊途。反观铜和铝则是在2008年年中创新高之后才掉头向下，所以锌是金属当中率先下跌品种。从跌幅上看，锌价相比历史高点已跌去77%，而铜价跌幅还不到70%，目前价格已经回落到2004年初水平，在月K线图上绘出了一幅标准的“钟”形走势，真正实现了“从哪里来回到哪里去”。

从近期走势看，1,000美元可能会成为伦锌这一轮熊市的历史大底，在基本金属最悲惨的十月，伦锌曾经一度跌破1,100美元，最低下探至1,075美元，其后在经历了资本市场“去杠杆化”所导致的美元飙升、AIG、花旗、通用一连串濒临破产消息之后，伦锌却还是顽强地在1,050美元附近获得了支撑，尤其是在上周，伦铜跌破3,000美元这一重要支撑位、沪铝创上市以来新低情况下，伦锌还是未能跌破1,000美元大关。千元大关获得顽强支撑，激发了场外资金做多热情，沪锌持仓在上周四创年内新低之后，上周五出现大幅增仓，日增仓26,732手，增仓幅度超过了25%，本周一封涨停之后依然增仓6,000手，量价齐升显示沪锌这一波反弹与前几次的减仓上行有所不同，多头气势很强，后市做多意愿强于以往。

在2008年锌供给过剩在年初就已得到认同，世界铅锌研究小组（ILZSG）最新统计数据显示，全球锌市场2008年1至10月份累计过剩12.1万吨，超过2008年前9个月的11.2万吨，而2007年同期仅1.4万吨。尽管总体供给过剩局面没有改观，但从单月数据来看，全球精锌和锌矿产量从2008年6月开始就逐步下降，事实上自伦锌在10月跌破1200美元之后，全球主要锌矿都开始因亏损而减产或停产，这其中包括全球第二大锌生产商——澳大利亚OzMinerals公司计划削减澳大利亚东北地区的Century锌矿2009年产量下调至495,000吨，之前预计为515,000吨，Century锌矿目前处于亏损状态。而全球最大锌生产商Nyrstar将暂时关停比利时Balen冶炼厂，该冶炼厂产能25.5万吨。

国内两巨头株冶和葫芦岛锌在11月也相继宣布减产5%左右。据测算，2009年全球锌产量将同比减少8%，达到100至120万吨左右。相比之下，其他金属如铜铝减产消息要少很多，不断减产使得锌价维持相对坚挺，这也就是为何前段时间铜铝在破位下跌时，期锌却不再继续创新低的原因。另外根据已经签订的锌加工费协议来看，2010年TC加工费将降至180美元/吨，比2007年下降了30%，加工费的下降表示锌精矿供给会趋于紧张。

巴菲特的这句名言同样适用于期货市场，在别人最恐惧的时候应该大胆买入。在经历这场史无前例的金融海啸之后，当前所有的投行、券商对2009年一季度的宏观经济预期都非常悲观，也就是说市场已经对未来糟糕的经济做好了准备，当前价格一定程度上反映对未来悲观预期，而一旦市场认同了这一预期，后市价格大幅下跌可能性不大，除非将来还有比雷曼破产更严重的突发事件发生。所以，也许在这场金融风暴中所形成的历史大底其实已悄悄溜走，只是还没有意识到而已。

不过，尽管对2009年锌价看好，但也需要保持一份清醒认识，在没有明确数据显示经济开始复苏之前，基本金属都不可能出现真正意义上的反转，但只要不出现更大的破产案，2009年一季度沪锌的底部会逐步抬高至10,000至11,000附近，那个时候才会“惊喜”地发现大底原来已经筑成。