近期的锌市内弱外强特征明显。LME锌库存六月份一个月内减少了3200多吨，库存总量7万余吨，属于历史低位，库存/注销仓单比例也在10％左右。预示着库存的减少趋势仍将持续，成为锌价在3600-3750区间美元支撑震荡的动力原素。同期国际铅锌研究小组（ILZSG）公布报告指出，2007年前四个月全球精锌消费量由上年同期的356.3万元增至372万吨，产量由上年同期的342.4万吨增加至377.3万吨，全球锌供应过剩5.3万吨。

而沪期锌市场则明显人气不足。6月15日财政部公布，公布的中国财政部出口退税取消名单中未列入0#锌名单，0#锌依然享有出口退税5％的优惠政策。但实际情况是，根据海关报告，中国精锌出口近几个月呈垂直下降态势，主要由于LME和沪锌比值缩小，使出口无盈利吸引点。相反5月中国精锌净进口6121吨，5月份锌精矿进口由4月份的16.9万吨上升至5月份的18.3万吨，前五个月总进口为71.7万吨，与去年同期的25.1万吨同比增长了186％，成为锌净进口国。自沪期锌3月26日上市以来，库存量已上涨45148吨，正好相抵于LME自3月份以来的库存减少数37800吨，而国内供应角度看，国内锌产量依旧保持较高增速，5月份精炼锌产量为32.36万吨，同比增幅19.1％，1-5月产量148.97万吨，同比增加22.1％，锌精矿产量为21.45万吨，同比增幅7.8％，1-5月产量88.56万吨，增幅6％。加速提高的产量和涌入的进口量，使国内锌现货承压巨大，自6月25日起连续三天，锌市全线跌停，成交量、持仓量大幅增加，而随着价格跌入26000元下方，开始吸引消费性买盘的介入，沪锌周五继续反弹上扬，各合约涨幅在255-730元，主力合约0709收于26695元/吨，上扬520元；上周五成交量再创新高，全日共成交26.75万手，持仓4.29万手，增加1072手。

对于价格的逆转反弹，市场人士多归功于国内外比价严重偏低所引发。锌出口盈利的临界值在8左右，如果内外盘比价低于8，出口就有盈利。而目前的比价已经略偏低于这一水平，如果能够稳定，那么必将引发出口热潮。而且不仅仅是这种出口行为的实际效应，两市比价的偏低也开始吸引套利盘入驻，也对沪锌起到了拉动作用。

此外，2007年镀锌行业仍是我国锌需求增长的主要领域。其中：电力行业新增9000万千瓦装机容量，对镀锌钢材的需求非常强劲；交通运输行业的需求力度显著增强，全国铁路、高速公路、港口、地铁建设热潮，带动镀锌钢材的大量需求。而且2006年国内钢铁新增扩建产能在今年将陆续达产，这也对锌行业起到较大的拉动作用。中国的钢铁龙头宝钢集团宣布计划提升镀锌钢的产能，并将特种高级锌和锌合金的采购量提升17％至14万吨来满足产能扩张。增加产量的进一步计划将在明年公布，这将使宝钢的锌需求增长进一步达到14％。

短期而言，进入7、8月份的传统夏日消费淡季，依赖于需求的回升消化库存，拉动价格的可能性较小，期货弱势整理格局将维持一段时间，只有等到两地比值稳定至允许出口重新启动之时，国内庞大的库存才有下降的可能，锌市才会起死回生。