上周美国第二大次级房贷机构新世纪金融公司由于曝出坏账危机，股价大幅下滑并有可能面临被摘牌的风险。美国抵押银行家协会公布的房贷市场季度报告，也加剧了投资者对次级抵押贷款市场的担忧。美国股市大幅下跌，再一次引发全球金融市场的动荡。
    三周之内全球两次股市大跌，可谓一波未平一波又起。股市动荡还波及到外汇市场和商品市场，比2001年发生的安然事件还有过之而无不及。笔者认为，自2003年起，大量资金进入商品市场，且通过各种金融衍生品工具进行交易，导致了现在整个金融市场的连锁反应。今后还会有类似金融问题的出现，我们所面临的金融风险已经不是单一市场的问题，而是全球性的交易风险。
    就在投资者惊魂未定之际，国际市场基本金属价格却出现上涨，镍价暴涨并逼近50000美元/吨，而铜价出现上涨的直接原因在于中国近期公布的进口数据。我国海关公布的2月份铜进口量为23.9万吨，今年前两个月进口量为46.9万吨，同比增加了56％；2月份进口废铜27.3万吨，1至2月累计进口66.5万吨，比去年同期增长了10.2％。在中国新年假期月份进口的势头如此强劲，“中国需求”刺激了老外神经的同时，更刺激了市场的现货升水。
    上周伦敦市场一举扭转了现货贴水的现象，现货升水一度达到70美元左右。随着春季消费旺季的来临，市场出现了针对第三个星期三的挤空活动。上周末伦敦库存下降到19.44万吨，注销仓单达到17475吨。美国市场库存也出现松动迹象，这为今后一两个月的挤空活动提供了基础。特别是铜价突破了6370美元，看涨的基础已经得到巩固，技术上档压力位置上移到6750美元一线。
    从CFTC持仓报告看，铜价冲过6500美元之后，COMEX市场上的基金空头部位有大规模回补的要求，因此逢低买入是目前理性的操作策略。
    我国央行上周末加息27个基点，这是因为2月份消费物价指数(CPI)同比上涨2.7%，通胀压力超出多数人预想。本周三美联储会议声明值得投资者密切关注。上周，美国公布的2月生产者物价指数（PPI）环比升1.3%，核心PPI环比升0.4%；2月消费者物价指数（CPI）环比升0.4%，核心CPI环比升0.2%，表明通货膨胀压力依然存在。预计本周美联储将继续维持基准利率5.25%不变，但会强调通胀压力问题。