近期，伦铝一直都是国际大型基金的关注焦点，市场成交也逐步放大，暴涨暴跌的戏剧性走势令市场成交量最高可以达到20万手以上，但是伦铝总持仓却并没有因此出现太大的变化，仍旧维持在55万余手，可见市场的分歧仍旧没有改变。
    库存降低见证需求旺盛
    全球金属统计局（WBMS）公布的数据显示，全球1-7月铝市场供应缺口自1-6月的8.7万吨扩大至24.6万吨。国际铝协（IAI）的统计也显示，4月以来，世界原铝连续4个月减产；中国产量也仅在8、9两个月才连续突破81万吨，全年产量预期920万吨-950万吨之间。世界产量的增速放缓已经逐步摆在面前。
    需求方面，由于世界经济仍处在强劲增长的阶段，市场对于原铝的需求依然旺盛，库存的不断下降是较好的见证。根据国际铝业协会的统计数据，西方国家的铝库存基本呈现明显的下降趋势，今年1月为323.5万吨，而到9月已经下跌到288.6万吨，比年初减少了10.8％，比去年9月减少了10.7％。从交易所库存来看，铝库存也一直处于减少状态。11月10日，LME和上海交易所铝库存之和已经降至700430吨，又创年内新低。目前供需是市场较为关注的重点，但是市场还需要有新消息来刺激价格产生新的突破。
    关税调整改变铝锭出口形式
    电解铝企业是高污染、高耗能产业，国家控制铝、钢材、煤炭等资源性行业的出口合情合理。今年4月原铝净出口降至为3.6万吨，但是随后的几个月内，在伦敦价格高企的刺激下稳步回升，1-8月原铝净出口总量达到38.26万吨。
    为了遏制这种现象，中国财政部10月27日发布消息指出，自11月1日起，对部分进出口商品关税税率作出调整。其中，氧化铝进口关税从5.5％下调到3％，而电解铝出口关税则由5％提高到15％，再次加大了对铝行业出口的调控力度。但是铝加工材和铝制品的出口税率并没有变，国家宏观调控政策对铝工业结构优化正在产生越来越明显的推动作用。
    其实，在国家调整原铝出口税率之前，国内的铝材等加工产品出口量已经逐步上升。仅从出口企业的数量来看，今年一季度全国出口铝锭的企业共71家，同比减少30家，数量下降29.7％；而出口铝材的企业共2261家，同比增加532家，数量上升30.8％。根据中国海关数据，2006年1-8月中国铝材出口总量69.7万吨，进口总量44.41万吨，净出口量达到了25.29万吨。笔者认为，目前的税率政策将会更加进一步激发铝型材的出口，这一点对于铝价仍旧是利好。