市场特点：

　　 8月份国际市场交头谨慎，铝价区间窄幅波动

　　 铝市场产量仍旧稳定，库存下降略有企稳

　　 跨市套利比价回升，国内抛伦买沪跨市套利获利

　　 现货市场升水高企，现货价格紧逼21000元/吨

　　 上海交易所库存的急剧下降，令期货现货月份逼仓明显

　　 氧化铝扩产的同时，国内铝的供需平衡却也出现了变化

　　8月份国际市场交头谨慎，铝价区间窄幅波动

　　国际市场铝价一直都是在一个窄幅的波动区间，尤其在传统的消费淡季的时候，市场的窄幅波动令整个8月份市场成交急剧萎缩，但是我们看到在8月的最后几个交易日内市场的成交连续放大，但是价格还是维持在区间范围内，这让我们看到了目前的分歧仍旧较大，市场可能会有一定的突破，但是目前的方向并不明朗。

伦敦三月铝走势图

　　铝市场产量仍旧稳定，库存下降略有企稳

　　由于铝的产量一直都到控制，市场的产量虽有扩产但并不明显，据国际铝业协会IAI的统计数据显示， 06年7月世界原铝产量为201.9万吨，比06年6月的195.4万吨增加了3.33%，比去年7月的201.1万吨增加了0.4%。06年7月世界原铝日均产量为65100吨，与06年6月持平，但高于去年同期的64900吨/日。另据IAI的统计，2006年1-7月世界原铝产量为1381.9万吨，与去年同期的1348.3万吨相比增加了2.49%。06年1-7月原铝日均产量为65200吨/日，高于去年同期的63600吨/日。

IAI统计世界铝产量图(万吨)

　　库存方面，前段时间国际库存一直处在一个较低的位置，IAI的统计库存也在明显下降中，但是8月份库存却较为平稳，库存略有回升。国际铝业协会(IAI)公布的初值显示，2006年7月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)升至302.0万吨，6月底为299.6万吨，2005年7月底为327.5万吨。7月未加工的铝金属库存升至160.5万吨，6月和去年7月分别为158.9万吨和183.4万吨。

世界原铝库存走势图(万吨)

　　跨市套利比价回升，国内抛伦买沪跨市套利获利

　　我们看到七月份由于中国氧化铝的问题，期铝价格一直是在非常疲弱的过程中，但是由于伦敦市场铝价的区间整理，但是中国期货市场铝价的大幅下跌，令国内外市场的比价在7月份的时候已经下降至了7.3左右，这令市场有较好的机会进行抛伦买沪的行为，有的贸易公司可以有利润增加出口，大型铝厂也因此增加了出口力度，令8月份出现了中国集中出口的现象。目前的比价已经恢复7.7附近，这令前期的套利已经获得了较为稳定的利润，市场可能会有获利盘。

国内外市场比价图

　　现货市场升水高企，现货价格紧逼21000元/吨

　　我们看到由于前期集中出口，令中国的现货市场非常紧张，虽然有的铝加工厂在8月份还是处在检修状态，但是在8月中旬开始，由于逐步开始投入生产，市场上的采购令铝的升水一直处于非常高的位置。我们看到从200元/吨的升水，现在已经涨到了500元/吨以上的升水，这是最近几年几乎没有出现过的状况，这也令目前的现货价格在八月末达到了20800元/吨，市场紧逼21000元/吨。

长江现货价格与升贴水对比图
　　上海交易所库存的急剧下降，令期货现货月份逼仓明显

　　我们看到目前的现货价格明显强于期货市场，尤其是相对于远月合约。现货市场的强劲带动期货市场现货合约也较为强劲，由于现货市场紧缺，期货市场的仓单大量的涌向现货市场，上海交易所的库存出现了明显的下降，这对于目前的较为紧张的现货市场来说，令市场变得更为紧张，尤其是目前的上海交易所库存已经降至了只有2万吨，这已经是03年以来较低的水平，市场的

　　现货月份因此也形成了一种逼仓的态势。目前的逼仓可能会令价格稳步上升，这种情况还要维持到9月10左右，在9月份交割临近的时候，期价可能会有一定的回落。
　　

上海交易所库存走势图
　　氧化铝扩产的同时，国内铝的供需平衡却也出现了变化

　　氧化铝价格一直是前期令铝价处于弱势主要原因，但是在近期，由于现货的逼仓，市场上的氧化铝因素被放到了次要因素，但是如果下半年氧化铝价格还是不能企稳，铝价可能还是会有一定的回落。

　　但是虽然氧化铝价格在下跌，但是我们看到国内的供需平衡却出现了变化，由于消费旺盛，国内在上半年的四五月份出现了铝的供需缺口，而且市场的过剩情况已经出现了明显的好转。市场基本已经有处于平衡。


国内铝的供需缺口走势图
　　市场价格走势预测

　　9月中上旬国内可能还是会在现货的支撑下，稳定走高，但是随着国内价格高企，现货供应将会增加，目前还是要关注现货市场为主。市场可能会在9月交割后有一定的回落，目前还是要看供应情况。