山东铝业（600205）9月1日公告称，根据国内外氧化铝市场需求和价格情况，公司主导产品冶金级氧化铝出厂价格由4900元/吨调整为3800元/吨(含税)，变动幅度22.4%。中国目前港口交货价3800元/吨左右。
    分析师表示，山东铝业是我国唯一的氧化铝上市公司，其母公司中国铝业更是国内氧化铝的垄断性供应商，前几年，在氧化铝供应紧张及电解铝产能大幅增长的情况下，公司主导产品冶金级氧化铝不断快速上调，从03年的不足2000元/吨涨至06年4月的5650元/吨。但在06年下半年，随着供应大大缓和，公司于8月7日首次大幅调降供应价格，主导产品冶金级氧化铝出厂价格由5650元/吨下调为4900元/吨，幅度为13.27%。此后不足1月，公司又推出了此次逾20％的下调，彰显目前氧化铝供应大幅改善及需求增长不乐观的局势。再考虑后市氧化铝供求形势受产能扩张影响而不断改善，全球更呈过剩格局，目前降价或仅仅是个开始，公司未来盈利增长前景难以乐观。
    据不完全统计，近期全国在建和拟建的氧化铝项目有29个，规模达2948万吨/年，其中已开工建设25个，一期总规模达1800万吨/年，加上现有的1000万吨产能，3年后产能将突破3000万吨，而且，随着项目的投产，其效果已非常明显，06年上半年国内氧化铝产量已达595万吨，同比增长50.6％，净增量为200万吨，其中非中铝产量暴增近7倍。
    同时，伴随着氧化铝投资加大增加了国内供给，氧化铝进口量却开始出现负增长，海关数据显示，1-6月氧化铝进口量333万吨，下降10.1%，特别是自3月份以来，连续数月出现负增长，4月份更为-12.1%，凸显近期我国氧化铝供求改善。另据估算，3000万吨的氧化铝供应对应1500万吨的电解铝产量，但05年全国电解铝表观消费仅为704万吨，显然，3年时间要翻番的需求增长才将维持平衡格局，但这在中国经济拟加强调控步入平稳增长的背景下较难实现，因此，后市氧化铝供求或将更不乐观。
    分析师另外指出，氧化铝供应价格调降或有助于下游产业如电解铝景气度的恢复，同时，铝深加工产业更将受其本身产能短缺而受益更大。考察前几年，国内电解铝行业受产能过分扩张和氧化铝价格上调影响而呈现低迷格局，盈利能力低下，毛率仅能维持10％左右，与良好的宏观经济和重工业化、城镇化背景偏离。而在此次氧化铝价格开始调降后，如果国家控制电解铝投资措施再得以认真执行，全行业将有望走出低迷格局，并改善盈利能力。其中，现货氧化铝比重较高的公司将受益更为明显，譬如焦作万方（000612）等。另外，G众和（600888）等企业作为铝深加工产业的代表，产品附加值本来就较高，很多品种更为国内短缺，后市在氧化铝成本下降的情况下，发展前景预计更为乐观。
    还值一提的是，氧化铝项目的大量上马投产，将使得铝产业链的瓶颈从氧化铝向铝土矿转移，铝土矿价格有望大幅度上涨，具备铝矿资源的企业将从中受益。其中,G云铝(000807)持股55%的文山铝业公司独家拥有文山州内全部铝土矿的开采权，探明储量为3385万吨，远景铝土储量1亿吨，矿质为我国普遍存在的一水硬铝石型，加工难度大，耗能高，但文山州铝矿的品位质量在国内仍然属于上乘，而且是露天开采。公司计划第一期工程将于07年底投产，年产40万吨氧化铝，远景二期工程达到80万吨的年产能。
    根据山东铝业06年中报，期内公司实现主营收入30.77亿元、主营利润11.25亿元、净利润6.47亿元，分别同比增长36.10％、49.60％、57.57％，而适应价格高涨态势，公司盈利能力表现较为强劲，冶金级、化学品氧化铝毛率分别高达54.02％、33.62％，电解铝毛率则为23.31％。