主营摩托车制造的ST珠峰（600338）近日发布公告称，拟以1.6亿元价格收购西部矿业股份有限公司下属部分锌冶炼资产及铟业公司51%股权。如收购完成，ST珠峰主营业务将转变为锌锭、铟等有色金属的冶炼、综合回收与销售业务。消息发布后，该公司股价连续涨停。上述资产的真实状况如何？资产收购完成后，这部分资产的未来盈利前景怎样？记者日前赶赴青海省西宁市湟中县甘河工业园区一探究竟。
    锌冶炼目标：16万吨/年
    甘河工业园区位于西宁市湟中县甘河滩镇，是一个省级经济开发区，区内企业基本上都属于西部矿业。锌冶炼生产线和铟业公司位于园区的西北角，两者相距仅约一公里。据介绍，铟业公司的生产原料，主要是锌冶炼后形成的浸出渣，在一定程度上属于锌冶炼的下一生产环节，相距较近有利于原料的运输。
    西部矿业股份公司锌业事业部常务副总经理杨征向记者介绍了锌冶炼生产线的基本情况。杨征说，1万吨锌冶炼生产线是原青海轧钢厂于1991年建设的，3万吨生产线则由原青海西部锌业有限公司建于2002年，两条生产线相对完整独立，设计生产能力是年产4万吨锌锭、8万吨硫酸。但是3万吨生产线当初少设计了约三分之一的焙烧能力，导致两条生产线的实际产能只有3.3万吨/年锌锭。
    ST珠峰重大资产收购暨关联交易报告书透露，西部矿业有一条在建的5万吨/年锌冶炼生产线，将来也将通过收购或其他方式进入上市公司。杨征指着厂区中间的一组新安装的设备对记者说：“这就是5万吨生产线，预计今年年底就能够投产。”
    “新上的5万吨生产线投产以后，公司锌冶炼产能不会是3.3万吨和5万吨的简单相加。”锌业事业部副总经理李明补充说，“因为考虑到了前面缺的三分之一的焙烧能力，5万吨生产线在设计时就把这一块补起来了。”李明表示，5万吨生产线投产后，锌业事业部的锌冶炼能力将达到9万吨/年。
    “按照西部矿业的发展计划，未来5年内公司锌冶炼生产能力将达到16万吨/年锌锭。”杨征介绍说，这是西部矿业董事长毛小兵给公司“十一五”发展规划所确定的目标之一。“那时公司的规模效应、抗风险能力就会比较强。”他说。
    据了解，目前我国共有300多家锌冶炼企业，平均生产规模不足1万吨。2004年我国锌产量超过10万吨的仅有4家冶炼厂。集中度偏低、过度竞争、企业生产规模小、资源浪费严重，已成为制约我国锌产业发展的瓶颈。随着国家相关宏观调控政策的陆续出台，规模偏小的锌冶炼企业面临的风险不言而喻。
    利润来源：循环经济
    杨征介绍说，如果锌冶炼企业仅仅生产锌金属，它的利润就基本上是锁定的。“比如我们购买锌精矿的价格就是在上海市场锌锭价格的基础上减去6000元/吨。”杨征说，这意味着锌冶炼企业从锌金属中能获得的利润只能在这6000元中做文章。
    在这种情况下，锌冶炼企业要提高效益，降低管理成本、生产成本是一条途径。“但成本不可能无限地降低，”杨征说，“锌冶炼企业的利润增长点主要还得依靠铟、镉等稀有金属的回收与深加工，依靠循环经济。”
    杨征说着将一份发言材料拿给记者。这是西部矿业股份有限公司副总经理、锌业事业部总经理、西部铟业公司董事长黄小玲在不久前青海省召开的一次循环经济工作会议上所做的典型发言。
    黄小玲在发言材料中介绍说，锌业事业部和西部铟业公司围绕锌冶炼生产系统，建立了一套综合完善的稀有金属回收生产体系，包括硫酸、氧化锌、镉、硫酸锌、铟、金银铅等。各生产体系共同构建起循环经济网络，取得良好的社会、环境和经济效益。
    据介绍，在甘河工业园区内，西部铟业公司已建成铟回收系统，锌业事业部已建成镉回收系统。目前这两个系统已经进入试生产，生产正常，每年可回收金属铟10吨，金属镉200吨，副产品铜渣铜金属量180吨；另外可回收金属锌4000吨，每年新增产值过亿元。2005年已回收铟金属量2.3吨、镉金属量78吨、铜金属量40吨、锌金属量近1000吨。
    黄小玲透露，西部铟业正在建设一套利用铟冶炼过程中所产铅废渣和磁选系统所产的高含银铁渣作为原料的金、银、铅综合回收系统。该项目预计投资1680万元，项目建成后每年可回收银15吨，金属铅4000吨，可实现利润3000万元以上。此外，西部铟业“铟提取并副产硫酸锌”项目的上马，使得各冶炼系统配套真正实现了资源的综合回收。5万吨/年锌冶炼生产线建成达产后，每年可回收各种有色金属9300吨以上（其中铅4000吨，锌5000吨，镉200吨，银15吨，铟10吨，铜金属量180吨），新增利润8000万元以上。
    根据ST珠峰的资产收购暨关联交易报告书，铟业公司将成为ST珠峰的控股子公司，其经营情况将对ST珠峰业绩产生重要影响。