上周初，LME三月期铝在基金推动下，一度大幅上涨，创出17年以来新高2678美元，随后受获利盘及黄金、石油下跌的影响，回落至2500美元附近。受外盘飙升的激励，沪铝节后持续强劲上扬，远期合约最高上涨至23000元，但随后随伦铝走低而大幅下挫，昨天更是开盘跌停。未来铝价走势如何？以下笔者从铝市场供需基本状况来作简要的分析。
    一、国际铝市场供需将出现短缺
    西方权威机构CRU最新报告显示，2005年西方世界原铝供应为1654.8万吨，同比增长4.1％，消费量达到2112.7万吨，同比增长2.7％；东方世界原铝供应为469.6万吨，同比增长2.5％，消费为176万吨，同比增长8.1％。2005年全球总计生产原铝为2124.4万吨，同比增长2.8%，原铝消费达到2284.5万吨，同比增长2.4%，供应短缺160.1万吨。
    尽管眼下LME铝库存不断上升，现货兑三月期铝贴水放大至32美元/吨，铝锭供应充足，但是由于投资者预期未来国际铝市场供应将进一步减少，积极购进远期合约，LME期铝持仓量升至历史性高位—52万手左右。
    二、国内铝消费强劲增长
    春节长假期间，上海地区铝锭库存大幅攀升。据上海期货交易所上周五公布的数据来看，上海可交割仓库铝锭库存上升至96272吨，广东南海地区铝锭库存增至13300吨，无锡库存至30000吨，期货交易所铝锭总库存上升了52782吨，高达139572吨。高库存对投资者心理产生一定负面影响，不过，前期在期铝上涨过程中，电解铝厂、贸易公司为了赚取沪铝远期基差，大量抛空期铝，所以实际可流通的现货铝锭数量并没有想象的那么巨大。随着国内消费市场的恢复，国内现货库存压力有望得到缓解。
    三、未来铝价走势分析
    高油价将全球经济带入了通货膨胀时代，为了抑制过分投资，阻止物价上涨，西方国家纷纷上调利率。2006年1月31日，美联储再次上调利率至4.5%，这已经是2004年6月以来连续第14次加息；欧洲央行表示，可能于3月份再次上调基准利率；日本央行也表示今年春季结束之后也可能改变其宽松的货币政策，上调利率。不过，整体来看，目前世界主要国家的利率仍处于历史较低水平，国际投资者积极介入商品期货市场，对于基本金属来说是个长期利好。
    原油价格居高不下，能源短缺，致使西方发达国家电解铝厂频频减产，加之中国政府对电解铝行业生产和出口采取政策限制措施，未来铝市场极可能出现供应紧张的格局。从消费角度来看，承接2005年良好的经济发展势头，今年西方国家经济仍将稳定增长，国内奥运工程集中建设，无疑将推动铝材消费。
    经过前期大幅上涨，在获利盘抛压下，LME三月期铝眼下正随同黄金和石油进行技术回调；特别是本周，LME基本金属面临交割，基金有待换月调整头寸。预计LME三月期铝将在2250美元左右获得支撑，调整一旦结束，LME三月期铝将继续上行。预计2006年上半年，国际铝价仍有望挑战2800美元的高位，在伦铝上涨的带动下，沪铝有望冲击25000元。