以铜和石油等为首的商品期货不断冲击历史高位为投资者带来了大量的回报。从2001年以来，商品指数逐步成为继股市和债市之后的第三大投资市场。越来越多的金融机构和投资者涌入商品市场。本周美国投资银行-雷曼兄弟公司宣称，将于2006年上半年引入商品指数，以适应投资者的投资需求。

    圣诞节刚过，新年马上来临。本周伦敦铜市场在两节期间总体交投清淡。一方面上海铜市场在补涨的要求下圣诞节期间大幅上扬，另一方面本周二纽约铜市场在智利铜公司合同工人要求增加奖金并威胁罢工以及诸多利好的经济数据支持下继续飚升，使得节后的LME铜市场突然处于突破之后的蓄势待发的态势。市场上除了少量的获利抛盘和保值抛盘之外，几乎看不到投机卖盘。基金仍然处于绝对的优势。圣诞节刚过，LME铜价就冲高至4515，但未能持续。

    本周LME铜市场突破最近一段时间以来形成的4400-4450区间，但在创历史新高后又高位大幅拉锯，说明基金和中小跟风投机者在不断新高中不断部分获利。

   周一：休市

   周二：休市

    周三：周三是圣诞节后LME开盘的第一天，此前COMEX市场开盘后已然把价格从节前的收盘价4450附近大幅拉升至4490左右。周三亚洲市场（伦敦隔夜）承接纽约市场强势，继续上扬，价格突破4500大关，最高探及4515。伦敦上午场外交易三月期货价以4500开盘后，欧洲做多意愿明显不足，短暂在4500之上拉锯后，一些获利卖盘和保值抛盘陆续出现，价格围绕在4500上下窄幅拉锯。下午纽约市场开盘后继续受到少量的获利卖盘和保值抛盘打压，一度下试4477。尾市企稳。 伦敦下午5点收于4485，比上一个交易日收盘价涨30美元/吨。伦敦收盘后，纽约市场回升至4490。

    周四：虽然周四伦敦隔夜市场，LME铜价格曾试图企稳在4500附近，但技术上的高处不胜寒以及库存的大幅增加，使得部分多头决定在年终前继续获利出局。伦敦上午场外交易开盘时，价格已然跌至4470附近。很快遭到进一步的清仓获利打压，跌破4450时，一些当日的多头也纷纷止损出局。价格直接下滑至4400附近，最低4408。此后投机买盘开始出现，企稳。下午纽约市场开盘后基本低迷徘徊，小幅回升。伦敦下午5点收于4440，比上一个交易日收盘价跌45美元/吨。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为4.5万手，前一个交易日最后统计数为6.6万多手。价格大幅波动，但成交量却急剧萎缩。说明下跌过程中，多头清仓抛盘不多。

    本周焦点：近期中国出台一系列关于同及铜精矿的政策将如何影响2006年的国际铜市场？

    11月24日，证券时报报道，为遏制铜冶炼行业的盲目投资势头，中国将会叫停一些小型铜冶炼厂以及那些原料供应不足的冶炼厂。对已经备案的铜冶炼项目，如单系统在10万吨／年以下，或未采用闪速熔炼、艾萨炉熔炼、诺兰达熔炼等技术先进、能耗低、环保达标、资源综合利用率高的冶炼工艺，或者未落实铜精矿供应、交通运输等外部生产条件，自有矿山原料比例未达到1/4以上的，均停止建设，重新研究项目的合理性和可行性。中国强制停止建设未达要求的铜冶炼项目。

    12月16日国家发改委宣布，从2006年1月1日起取消享受税收优惠的进口铜废料和铜精矿并出口阴极铜的加工贸易，该政策规定，如果交易商进口铜精矿或者废铜并出口同等数量的阴极铜，免征13%的的铜精矿增值税或者17%的废铜增值税和5%的出口税。现在已经得到批准的这类加工贸易可以继续执行完毕，但是不得展期，从2006年1月1日起不再批准新的加工贸易。此举意在控制能源密集型和资源密集型，并且可能引发污染的产品出口，也是为了减少精炼阴极铜的出口,这可能将削弱中国对进口铜的需求。

    12月22日，商务部宣布, 2006年起中国各有关企业进口铜精矿的,须到商务部驻各地特派员办事处申领自动进口许可证。进口其他商品的,须到各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门申领自动进口许可证。此举主要是限制各进口部门之间的恶意竞争，要求每一笔进口的铜精矿都必须落实到冶炼企业，由企业申请进口许可证。将有利于监管部门对中国国内企业进口铜精矿进行跟踪管理,有效掌握国内铜精矿的进口状况,以调控国内铜冶炼项目大肆扩张的势头。

    虽然上述政策短期内不会对国际铜价产生重大的利多或利空影响，但对中国的铜工业将产生长期影响。首先将限制国内高耗能高污染的小型铜冶炼厂上马，这将有利于国内大小同企业在今后的国际市场中处于比较有利的竞争位置。同时禁止国内铜精况加工贸易和实施铜精矿进口许可证制，将有利于国内铜市场的健康发展，减少电解铜的出口，规范铜精况的境况，避免恶性竞争。从而使国内的消费企业和冶炼企业在国际铜市场中拥有更多更大的话语权。

    上述政策的出台无疑对国际铜市场的长期走势是一种抑制作用，从而促使国际铜价逐步回归于理性，减少中国消费者的损失。

    技术分析：日线图中，14日RSI为57，中立。随机指数KD快线为66－73，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位4400，阻力4500。中期支持3450，阻力5000。技术图形处于无阻力区域。

    短期预测： 短期内波幅4400－4500。中期波幅： 波幅4000－4800。长期波幅： 波幅3800－5000。

     基本面方面: 本周LME铜总库比上周增加6850吨，至周四的87750吨。本周LME铜现货升水继续围绕在150b上下窄幅徘徊。

     11月份，美国耐用品新订单大幅增长4.4%，高于预期，主要得益于民用飞机订单的大幅增加。

    12月份美国密西根大学消费消费者信心指数增至91.5，为7月份以来的最高。汉城商务工业和能源部周三表示，韩国LS-Nikko铜业有限公司和国有韩国资源集团在秘鲁已经发现了总储量在4亿吨的铜资源。能源部在一份声明中称，这两家公司将会联合加拿大Chariot资源公司共同开发一铜 矿，预计投产时间在2009年。根据合同，两家韩国公司将会在合资运作中各持有15%的股权，而加拿大将会持有余下的股份。

    墨西哥城12月28日消息：墨西哥政府周三表示，10月墨西哥铜产量同比增加21.5%至 32,007吨。国家统计协会称，10月白银产量同比增长23.1%至292,969千克，而黄金产量上涨 53.2%至3,017千克。产量增长也是铜，白银和黄金价格在世界市场上触及纪录高点的时候。以下是金属产量具体细节:

    产量     2005年10月            同比变化     1-11月总产量

    黄金         3,017千克           + 53.2      25,478千克

    白银       292,969千克           + 23.1    2,628,504千克

    铅          14,952吨             + 27       129,586吨

    铜          32,007吨             + 21.5     310,185吨

    锌          39,801吨             + 11.7     341,245吨

     赞比亚矿业部长姆旺萨日前表示,由于世界铜需求增加和赞矿业中外资的相应增长,2006年赞比亚铜产量将从2005年的55万吨上升到60万吨。

     日本铜/黄铜协会周一公布的初步数据显示，经季节性调整11月日本铜轧制品产量较10月增长1.7%至84,142吨。10月产量82,701吨，9月产量为83,686吨。该协会没有提供11月的装运和库存初步数据。10月和9月的装运量分别为82,534吨和 82,383吨；10月和9月库存数据分别为37,230吨和34,751吨。另，日本11月底电解铜库存比上月减少10.2%，为30433吨。

    智利国家统计局（INE）周四表示，世界最大的铜生产国智利11月铜产量同比增长0.6%至475,107吨。统计协会称，1-11月铜总产量较去年同期下降2.5%至4,775,794吨。INE还表示，11月智利钼产量为4,207吨，同比增长15.5%；同时1-11月钼总产量同比增长11.6%至42,665吨，去年同期产量为38,215吨。智利国有铜业公司，必和必拓，英美以及菲斯道尔其公司领导智利主要铜矿。

     同时INE称，11月智利黄金产量同比下降5.2%，因为一些主要金矿生产商产量下降。白银产量同比下降10.2%。

墨西哥10月份铜产量为32007吨，比去年同期增长21.5%。1-10月份产量为310185吨。

    伦敦12月29日消息：国际铜业研究组织(ICSG)在报告中称,今年1-9月全球精铜消费量 超过产量190,000吨,去年同期供给缺口为862,000吨。同期全球矿山产量增长2.9%,铜 精矿产量增加4%。精铜产量增长3.9%,原生精铜产量增长4.2%,再生精铜产量增加1.4%。

    以下为全球精铜产量及消费量数据: (单位为千吨)

                  2005年1-9月   2004年1-9月

    全球矿山产量     10,906         10,594

    全球矿山产能     12,451         11,811

    铜矿产能利用率(%)  87.6           89.7

    原生精铜产量     10,633         10,202

    再生精铜产量      1,545          1,523

    精铜总产量       12,178         11,725

    全球冶炼产能     15,131         14,452

    冶炼产能利用率(%)  80.5           81.1

    全球精铜消费量   12,367         12,587

    全球四周消费量    1,266          1,296

    期末精铜库存(1)     821            936

    期间库存变动        -98           -844

    精铜过剩/缺口(2)   -190           -862

    精铜过剩/缺口

    (经季节调整)        -54           -772

    注:

    (1) = 精铜库存包括交易所、生产商、消费者、贸易商和政府持有的库存。

    (2) = 过剩或缺口由精铜总产量减去精铜消费量得出。