沪铝大幅上扬 后势谨慎追多
2005-12-12 00:00 来源： 我的钢铁
在国内各期货品种中，沪铝走势一直较为低迷，经常一两月的时间均处于横盘整理的走势，其波动幅度仅有几十元人民币。但近期沪铝一改低迷的走势，呈现出大幅上扬的行情，短短6个交易日就上升了1500元/吨。铝价缘何在这么短的时间出现如此的大幅上扬，下一步沪铝将向何处去已经成为了广大交易者日益关注的问题。
近期沪铝价格突然暴涨，应该说是一种必然。从外盘来看，进入11月以来伦铝价格持续快速上扬，仅一个月的时间就从11月1日的1980美元/吨迅速上扬至12月1日的2208美元/吨，铝价上升幅度达11.5%。而同期沪铝从17100元/吨上升至17690元/吨，上升幅度仅为5%。铝市外强内弱的格局十分明显，出现这种情况的主要原因是，国际基金正在逐步进入伦铝，使伦铝上升步伐明显加快。而国内市场供过于求的局面并为改变，从而制约了国内铝价的上扬。但是伦铝的持续上扬最终必将带动国内铝价的上扬，一方面伦铝的上扬会进一步吸引国内资金进入沪铝做多，另一方面，伦铝的持续上扬将会使得国内铝锭出口更容易，进而扩大了出口数量，从而缓解国内供应的压力，间接带动沪铝价格的上扬。因此伦铝的持续上扬必将带动过沪铝价格的上扬，只是这一带动作用要有一个时间过程。近期沪铝的加速上扬就是伦铝持续上扬带动效应的最终体现。
造成近期沪铝价格上升的另一个原因是12月1日在北京部分骨干电解铝企业座谈会上，占国内6成产能的23家骨干电解铝企业和自愿参会的中铝公司、五矿集团一致表示：坚决执行国家产业政策，积极开展行业自律，并向全国其他电解铝企业发出倡议，严格控制产量增长，压缩过剩产能，自觉维护电解铝行业的整体利益，在国际氧化铝价格过高情况下主动减产10%，并根据市场情况做好进一步减产的准备。此消息一出对市场起到了很大的刺激作用。中国有色金属工业协会副会长潘家柱称今年原铝产量预计为780万吨。如果占产量6成的23家电解铝厂同时减少10%，那么明显电解铝产量将会减少46.8万吨，果真能做到这一点，将会从根本上改变我国电解铝产量过剩的局面。在此消息的刺激下，进一步刺激了交易者做多的热情，进而造成国内铝价从12月2日开始快速上升，当天上扬280元/吨。
尽管伦铝上扬和国内铝厂联合减产的消息开始造成国内铝价开始上扬，但真正造成本次沪铝暴涨的导火索是中铝大幅上扬氧化铝价格。中国铝业12月2日表示，将从12月3日把其氧化铝现货价格提高11.6%，由每吨4,660元人民币，提高至5,200 元。由于氧化铝是铝锭的主要原料，两吨氧化铝电解成一吨铝锭。氧化铝价格每吨上扬540元，也就使得国内铝厂电解铝成本每吨增加1080元/吨。此消一公布，在12月5日周一沪铝迅速上扬，当天平均大幅上扬420元/吨左右。随后几个交易日铝价继续上扬，截止到12月9日铝价已经上升到19200元/吨一带，较12月2日本次上扬之初累计上扬1500元/吨。
既然沪铝出现了持续的大幅上扬，那么近期交易者该采取何种交易策略，来回避风险并获取利润呢？首先研究一下造成沪铝上扬的各因素。首先伦铝持续上扬的带动作用，从11月开始到现在伦铝上升幅度达到13.43%，经过沪铝近期的暴涨，沪铝目前较11月初也上升了12.33%，上升幅度差距明显减少。从技术上看，伦铝牛市格局强势格局十分明显，在基金的推动下，铝价创出1988年以来的新高。短期之内伦铝上方没有压力，从中期的角度上看，伦铝下一个主要的阻力位置在自1988年6月20日最高点3190美元/吨到1993年11月1日最低点1037美元/吨这段下跌行情黄金分割0.618的阻力位2375美元/吨一带，但要到达这一高度，还要有一个较长的过程。因此伦铝对沪铝的向上带动作用并未结束，在今后相当一段时间之内仍将对国内铝价起到一定的向上推动作用。
对于23家国内电解铝企业减产对于铝价的向上带动作用不应抱有过分乐观的态度，首先这种相对松散的协议对电解铝企业没有多大的约束力，尽管受到减产行动得到了国家的支持。但随着铝价的逐步走高，只要电解铝有利可图，减产自救行为就很难真正实现。就在铝厂减产倡议发布没几天，中铝便表示，中国铝业无意降低铝产量，并称到年底铝产能将达到150万吨这一消息就跟证明了这一点。到目前为止，23家铝厂联合减产对市场的利多作用已经被市场所消化了，很难再成为炒作的对象进一步带动沪铝价格继续走强。
对于本次沪铝上扬的导火索，中铝提高氧化铝价格这一重大利多因素。根据中铝提价的幅度计算，由于中铝上调氧化铝价格，将是铝锭成本上升1080元/吨。但从12月5日到现在沪铝价格已经上升了1250元/吨，其升幅已经超过了中铝调价造成的铝锭成本上升的高度。因此这一消息对市场的利多效果也已经消失了。
由于铝价的短期暴涨，必将不断吸引新资金进入。随着新资金的涌入，将会对沪铝仍将起到一定的向上的推动作用。11月24日沪铝上升起了各合约的总成交量为10348手，持仓量为37466手。但到了12月9日各合约的成交量达到了71484手，持仓量达到了69808手。从以上数据可以分析出进入铝市的资金是11月24日的3倍，预计随着铝价的继续上扬，进入的资金还会进一步增加。
从沪三月铝长期连月图上看，目前沪铝价格已经进入高价区的范围之内，大部分铝合约价格已经超过了2004年4月19日国内铝价的高点，创出了10年来的高点，从技术上看铝价继续上升的空间已经不大。结合以上基本面、资金面、技术面综合分析，预计近期沪铝仍有一定的上升空间，上方的主要阻力在20000元/吨，因此建议多头交易者因采取逐步减的交易策略。尽管目前国内供应过剩的局面还未改变，但目前价位作用依然较早，可在20000元/吨以上建些空单，大量建空单要等头部形成之后进行。
近期沪铝价格突然暴涨，应该说是一种必然。从外盘来看，进入11月以来伦铝价格持续快速上扬，仅一个月的时间就从11月1日的1980美元/吨迅速上扬至12月1日的2208美元/吨，铝价上升幅度达11.5%。而同期沪铝从17100元/吨上升至17690元/吨，上升幅度仅为5%。铝市外强内弱的格局十分明显，出现这种情况的主要原因是，国际基金正在逐步进入伦铝，使伦铝上升步伐明显加快。而国内市场供过于求的局面并为改变，从而制约了国内铝价的上扬。但是伦铝的持续上扬最终必将带动国内铝价的上扬，一方面伦铝的上扬会进一步吸引国内资金进入沪铝做多，另一方面，伦铝的持续上扬将会使得国内铝锭出口更容易，进而扩大了出口数量，从而缓解国内供应的压力，间接带动沪铝价格的上扬。因此伦铝的持续上扬必将带动过沪铝价格的上扬，只是这一带动作用要有一个时间过程。近期沪铝的加速上扬就是伦铝持续上扬带动效应的最终体现。
造成近期沪铝价格上升的另一个原因是12月1日在北京部分骨干电解铝企业座谈会上，占国内6成产能的23家骨干电解铝企业和自愿参会的中铝公司、五矿集团一致表示：坚决执行国家产业政策，积极开展行业自律，并向全国其他电解铝企业发出倡议，严格控制产量增长，压缩过剩产能，自觉维护电解铝行业的整体利益，在国际氧化铝价格过高情况下主动减产10%，并根据市场情况做好进一步减产的准备。此消息一出对市场起到了很大的刺激作用。中国有色金属工业协会副会长潘家柱称今年原铝产量预计为780万吨。如果占产量6成的23家电解铝厂同时减少10%，那么明显电解铝产量将会减少46.8万吨，果真能做到这一点，将会从根本上改变我国电解铝产量过剩的局面。在此消息的刺激下，进一步刺激了交易者做多的热情，进而造成国内铝价从12月2日开始快速上升，当天上扬280元/吨。
尽管伦铝上扬和国内铝厂联合减产的消息开始造成国内铝价开始上扬，但真正造成本次沪铝暴涨的导火索是中铝大幅上扬氧化铝价格。中国铝业12月2日表示，将从12月3日把其氧化铝现货价格提高11.6%，由每吨4,660元人民币，提高至5,200 元。由于氧化铝是铝锭的主要原料，两吨氧化铝电解成一吨铝锭。氧化铝价格每吨上扬540元，也就使得国内铝厂电解铝成本每吨增加1080元/吨。此消一公布，在12月5日周一沪铝迅速上扬，当天平均大幅上扬420元/吨左右。随后几个交易日铝价继续上扬，截止到12月9日铝价已经上升到19200元/吨一带，较12月2日本次上扬之初累计上扬1500元/吨。
既然沪铝出现了持续的大幅上扬，那么近期交易者该采取何种交易策略，来回避风险并获取利润呢？首先研究一下造成沪铝上扬的各因素。首先伦铝持续上扬的带动作用，从11月开始到现在伦铝上升幅度达到13.43%，经过沪铝近期的暴涨，沪铝目前较11月初也上升了12.33%，上升幅度差距明显减少。从技术上看，伦铝牛市格局强势格局十分明显，在基金的推动下，铝价创出1988年以来的新高。短期之内伦铝上方没有压力，从中期的角度上看，伦铝下一个主要的阻力位置在自1988年6月20日最高点3190美元/吨到1993年11月1日最低点1037美元/吨这段下跌行情黄金分割0.618的阻力位2375美元/吨一带，但要到达这一高度，还要有一个较长的过程。因此伦铝对沪铝的向上带动作用并未结束，在今后相当一段时间之内仍将对国内铝价起到一定的向上推动作用。
对于23家国内电解铝企业减产对于铝价的向上带动作用不应抱有过分乐观的态度，首先这种相对松散的协议对电解铝企业没有多大的约束力，尽管受到减产行动得到了国家的支持。但随着铝价的逐步走高，只要电解铝有利可图，减产自救行为就很难真正实现。就在铝厂减产倡议发布没几天，中铝便表示，中国铝业无意降低铝产量，并称到年底铝产能将达到150万吨这一消息就跟证明了这一点。到目前为止，23家铝厂联合减产对市场的利多作用已经被市场所消化了，很难再成为炒作的对象进一步带动沪铝价格继续走强。
对于本次沪铝上扬的导火索，中铝提高氧化铝价格这一重大利多因素。根据中铝提价的幅度计算，由于中铝上调氧化铝价格，将是铝锭成本上升1080元/吨。但从12月5日到现在沪铝价格已经上升了1250元/吨，其升幅已经超过了中铝调价造成的铝锭成本上升的高度。因此这一消息对市场的利多效果也已经消失了。
由于铝价的短期暴涨，必将不断吸引新资金进入。随着新资金的涌入，将会对沪铝仍将起到一定的向上的推动作用。11月24日沪铝上升起了各合约的总成交量为10348手，持仓量为37466手。但到了12月9日各合约的成交量达到了71484手，持仓量达到了69808手。从以上数据可以分析出进入铝市的资金是11月24日的3倍，预计随着铝价的继续上扬，进入的资金还会进一步增加。
从沪三月铝长期连月图上看，目前沪铝价格已经进入高价区的范围之内，大部分铝合约价格已经超过了2004年4月19日国内铝价的高点，创出了10年来的高点，从技术上看铝价继续上升的空间已经不大。结合以上基本面、资金面、技术面综合分析，预计近期沪铝仍有一定的上升空间，上方的主要阻力在20000元/吨，因此建议多头交易者因采取逐步减的交易策略。尽管目前国内供应过剩的局面还未改变，但目前价位作用依然较早，可在20000元/吨以上建些空单，大量建空单要等头部形成之后进行。
