支撑铜价唯有挤空
2005-06-15 00:00 来源： 我的钢铁
有消息称最近LME价格开始受到LME和上海跨市套利交易的支撑，中国交易商在预期差价会缩小的情况下开始获利回吐.不幸的是持这种看法的交易商们，数据对其并不支持. 上海期货交易所的铜价波动相对LME铜价从三月份以来很奇怪，在五月中旬出现了一次高峰，当时两个交易所的比价超过了11.0, 反映出上海相对LME的升水高达$1000以上. 然而这一比率接着出现令人不解的崩溃性下降，上周五为9.5. 前段时间上海铜价推高主要是因为国内现货市场的严重短缺，最近几周价格下跌是因为进口铜到货和国储释放库存. 结果，最近有一个套利商要在LME锁定在上涨建立的多头而抛空. 确实本周我们看到了价格比值再度向10这一中性水平靠近. 然而，套利者只是中国交易商中的一部份.同时也有一些中国在LME的买盘，对来自欧洲的精铜和来自美国的废杂铜进行定价. 对于远期，我们预期金属交易数据将证明中国铜进口已经开始显著增加，更多的注意力将转向这些进口的金属的消费节奏上。
对于铝，上海和LME之间的相对趋势波动并不剧烈，但是反映了国内市场现在正在变得紧张，同时缺少价格的相关刺激对于中国原铝的大量出口。从去年9月至2005年3月大量的出口受到了取消出口退税和增加出口税的激励, 使国内的库存明显地被撤空。因而中国铝市场的现货变得较为紧张, 反映出国内价格的相对改善, 加上不利的贸易税率变化，应会抑制中国的铝出口水平。然而从七月一日起政府已经取消了铝合金的出口关税，铝价在昨天出现下跌和这一利空消息不无关系。
对于铝，上海和LME之间的相对趋势波动并不剧烈，但是反映了国内市场现在正在变得紧张，同时缺少价格的相关刺激对于中国原铝的大量出口。从去年9月至2005年3月大量的出口受到了取消出口退税和增加出口税的激励, 使国内的库存明显地被撤空。因而中国铝市场的现货变得较为紧张, 反映出国内价格的相对改善, 加上不利的贸易税率变化，应会抑制中国的铝出口水平。然而从七月一日起政府已经取消了铝合金的出口关税，铝价在昨天出现下跌和这一利空消息不无关系。
