锌价格窄幅波动，3月份将小幅度抬升今年头两个月，LME锌价的走势与2002年同期类似，表现为触底反弹，但反弹时间滞后一些，低点没有当时深，反弹的高点也不如2002年同期高。三个月期货锌价在2002年底急跌到760美元／吨附近后，今年年初开始缓慢上扬，1月下旬出现短暂的回落，达到790美元／吨，1月末又回升到接近830美元／吨的位置。2月份锌价走出一个“V”形，，在770～830美元／吨之间震荡，3月初在820美元／吨上下波动。1月和2月LME现货平均价分别为781美元／吨左右和785美元／吨左右，均比去年同期低1.5％；三个月期货平均价分别为796美元／吨和803美元／吨，分别比去年同期下跌2％和增长1％。尽管今年以来，锌价的底部有所抬高，但并没有走出2001年11月以来形成的底部整理区域，近期必须实质性突破850美元／吨，才能拓展上升空间。估计3～4月份将试探850美元／吨。
    今年以来，国内市场1＃锌锭价格围绕7920元／吨进行波动，总体表现好于去年同期，这一点与LME不同。1～2月份主要生产企业公开报价分别为8098元／吨和8109元／吨，分别比去年同期上涨4.6％和4％。估计近期国内价格将保持稳定，大幅度波动的可能性比较小。预计3月份1＃锌锭在7900元／吨左右。
    国内锌市场大量进口抵消了减产的作用据统计，2002年全球锌供应过剩量为30万吨。大量过剩的主要原因在于需求增长太弱，而减产不力。最近一段时间，西方国家和中国有些冶炼厂出现停产。但是，扩产消息削弱了减产对价格的支持作用。2003年，西方国家还将增加生产能力19万吨，可能增加的生产能力仍然多于关闭的能力。如果没有进一步的减产和停产，2003年锌市场仍将继续过剩。
    国内，白银有色金属公司西北铅锌冶炼厂于2月底开始停产，时间可能不会太短。回避电力供应紧张只是其停产的原因之一，锌价格太低才是更主要的原因。另一个暂时停产的冶炼厂是开化集团锌厂。但上述两个冶炼厂的锌月产量合计不到1.2万吨，其减少的供应量还不能抵消月进口量。
    2002年下半年，我国精锌的月进口量平均在9000吨以上，四季度平均在1万吨以上。而今年仅1月份的进口量就达12556吨，比去年同期增长454.8％！进口锌锭正源源不断地进入我国。
    而2月份我国出口精锌仅为3.94万吨，按照国内消费水平和生产水平，正常的月出口量应该在5万吨以上。按照中国有色金属工业协会的初步统计，2002年全国生产锌210万吨，比2001年增加了6万吨，当年净出口精锌、锌合金和氧化锌合计35万吨，比2001年减少12万吨，2002年国内锌市场的表观供应量增加了18万吨，供应过剩是显而易见的。在2002年供应过剩的基础上，目前进口多出口少，势必继续加大供应过剩量。
    从欧洲和亚洲市场目前的溢价水平看，如果国产锌锭能得到40美元／吨的溢价，考虑退税，出口可以得到相当于8100元／吨左右的价格，比国内市场略好一些，可能会吸引部分出口，2～3月份的锌锭价格可能有所增加，从而抵消部分进口的消极影响。
    据中国有色金属工业协会统计，1月份全国生产锌15.74万吨，比去年同期增长0.43％。从目前的情况看，2003年新增加的生产能力没有前两年多，如果西北铅锌冶炼厂象葫芦岛锌厂一样，停产足够长的时间，全年的实际生产能力增减将大致相抵。
    2003年精矿的生产将好于2002年，广西地区高峰矿将增加一些产量；内蒙东升庙铅锌矿计划在4月份生产能力达到20万吨／年处理量，如果投产顺利，产能将继续提高，直至达到其年产60万吨矿石量的能力；栖霞山铅锌矿2003年上半年也将提高一倍的生产能力；其它矿山也将因为矿价坚挺尽量增加产量。据悉，葫芦岛锌厂已经买断东升庙铅锌矿8年的锌精矿。在国内精矿供应量增加和东升庙铅锌矿供应保证的情况下，预计葫芦岛锌厂2003年锌精矿进口量将有所减少。该厂是中国最大的锌精矿进口者，该厂进口量减少，将对进口精矿加工费（TC）产生影响，下滑的趋势将受到遏止。尽管如此，2003年的加工费（TC）平均水平和2002年相比将明显下降，因此，全年锌精矿进口量能否继续增加，现在还很难说。据海关统计，1月份全国进口锌精矿3.57万吨实物量，比去年同期下降了11.1％。一般来说，2003年全国的锌精矿进口量将减少，锌产量没有继续增加的理由。
    锌精矿的生产和进口、锌锭的进口和出口，将是影响近期国内锌市场的主要因素，形势比较复杂。鉴于国际市场不会出现显著回落的预测，我们认为，近期国内锌价也会以稳为主。但从长远看，压力还是比较重。要促使价格显著回升，还需要更多的减产。