2002年氧化铝、电解铝走势分析(2)
2002-03-19 00:00 来源： 我的钢铁
（接上期）2002年库存分析
2001年中国氧化铝的产量为473万吨，进口氧化铝为330万吨， 总供应量为803万吨，2001年中国电解铝的产量为342万吨， 据此推算出冶炼用氧化铝的需求为684万吨(以每生产1吨铝锭需要2吨氧化铝为计算根据)，加上非冶炼用的氧化铝需求量约为40万吨，据此估计2001年底中国库存的氧化铝产量大约为80 万吨左右。而实际上还应应考虑2000年国内氧化铝库存流转情况，由于1999 年氧化铝供应非常紧张，大约仅能维持一个月的生产库存，估计在30万吨， 因此笔者倾向于认为2001年年底中国氧化铝的库存大约为110万吨左右。
2002年供需分析
2002年中国铝锭的产量预计为400万吨左右，据此推算中国冶炼用的氧化铝的需求为800万吨左右，加上非冶炼用的氧化铝用量45万吨左右，预计中国2002年中国氧化铝的需求量为845万吨左右，从企业维持正常生产和应付突发事情的角度出发，企业必须储存
大约备用2个月的氧化铝，以400万吨产量为推算依据， 两个月的库存量需要氧化铝为130万吨左右，因此2002年中国国内氧化铝需要量大约为975 万吨，而供应量为110万吨(2001年库存)＋520万吨(中铝集团产量)=630万吨，2002 年大约需要进口975万吨－630万吨=345万吨，略高于2001年330万吨的进口量。
总体而言，中国还将是2002年国际现货氧化铝市场强劲的买家。 中国电解铝企业在国际现货氧化铝市场上的购买力将有力的影响国际氧化铝的价格。
加入WTO对氧化铝市场的影响
2002年中国氧化铝的非优惠进口关税已经从原来的18％降到12％，而且2年后会继续降至8％，届时氧化铝的两种关税将统一为8％。同时， 进出口贸易权的放开将会有更多的公司经营氧化铝贸易， 这将给非中铝集团的电解铝企业提供更加灵活的合作方式和优惠条件。 市场的变化要求中铝集团采取更加务实的态度并且根据国际惯例谋求与非中铝集团的电解铝企业共同合作与发展。
中铝集团目前采取氧化铝的价格和上海期货交易所期铝价格挂钩的定价方式是符合国际惯例的，但15％的比价关系很难得到其他电解铝企业的认可。 在关税下调的严峻形势下以及稳定双方的长远合作关系着眼， 比价关系向下调整有可能是今年国内氧化铝市场焦点问题之一。
结论：综合以上国际、国内氧化铝市场分析， 笔者认为中国电解铝工业和氧化铝工业发展的不对称性决定了中国每年需要进口大量的氧化铝， 国际氧化铝价格的变化决定了国内氧化铝价格的变化，2002 年国际氧化铝市场需求量的增幅将大于氧化铝供应量的增幅,国际氧化铝现货价格将走出震荡上扬的行情，从而带动国内氧化铝价格上扬， 但由于关税下调以及中国铝业集团有可能采取一些相对灵活的措施，因此有可能降低国产氧化铝的波动幅度。预计2002 年国内氧化铝的价格区间主要在1900－2200元/吨。
二、2002年铝锭市场走势分析
2001年铝锭市场的格局发生了变化，中国铝锭产量位居世界第一， 并且产量还在不断扩大，中国由铝锭的净进口国变成净出口国(2001年铝锭的进口量为22.6万吨，出口量为29.5万吨)。2002年，影响中国铝锭价格的因素又发生了不少变化，铝锭的进口关税从9％下降到5％，中国的产量将继续大幅增加，中国2002年GDP将继续保持增长7％的良好势头， 预计中国铝锭的市场价格对国际铝价影响越来越大。
国内期货铝锭市场由于缺少强有力的投资基金的参与， 参与者大部分是现货企业，以生产成本变化和供求关系分析相结合的思维方法占了上风， 并且卖出保值的力量强于买入保值的力量，因此期市带有很大的现货痕迹， 故分析现货市场不能不分析期货市场。
1.影响2002年中国铝价的主要因素
铝锭的进口关税下调
2002年铝锭的进口关税从原来的9％下调到5％， 这意味着外国铝锭产品进入中国市场的门槛在降低， 中国电解铝企业面临着同国外电解铝企业的竞争，也要求国内企业进一步降低生产成本。
中国的铝锭产量2002年保持快速发展的势头
2001年，中国铝锭的产量达到342万吨，比2000年的282万吨增加了60万吨，预计2002年中国铝锭的产量将超过400万吨。那么在产量大幅度增加的情况下，需求量能否达到同步增长呢？中国2001年在变成铝锭净出口国的情况下， 铝锭的价格还是不理想，由此分析笔者对2002年国内铝价上涨不敢过分乐观。
中国2002年GDP增长将达到7％
近两年中国经济良好的发展势头是世界经济的一个亮点，中国2001 年申办2008年奥运会的成功、开发大西部战略、 西电东送和大城市的地铁建设将会提高铝锭的需求量，用铝企业根据目前国内铝价处于低价位区域，结合市场订单，逢低买入铝锭的意愿较强。（完）
2001年中国氧化铝的产量为473万吨，进口氧化铝为330万吨， 总供应量为803万吨，2001年中国电解铝的产量为342万吨， 据此推算出冶炼用氧化铝的需求为684万吨(以每生产1吨铝锭需要2吨氧化铝为计算根据)，加上非冶炼用的氧化铝需求量约为40万吨，据此估计2001年底中国库存的氧化铝产量大约为80 万吨左右。而实际上还应应考虑2000年国内氧化铝库存流转情况，由于1999 年氧化铝供应非常紧张，大约仅能维持一个月的生产库存，估计在30万吨， 因此笔者倾向于认为2001年年底中国氧化铝的库存大约为110万吨左右。
2002年供需分析
2002年中国铝锭的产量预计为400万吨左右，据此推算中国冶炼用的氧化铝的需求为800万吨左右，加上非冶炼用的氧化铝用量45万吨左右，预计中国2002年中国氧化铝的需求量为845万吨左右，从企业维持正常生产和应付突发事情的角度出发，企业必须储存
大约备用2个月的氧化铝，以400万吨产量为推算依据， 两个月的库存量需要氧化铝为130万吨左右，因此2002年中国国内氧化铝需要量大约为975 万吨，而供应量为110万吨(2001年库存)＋520万吨(中铝集团产量)=630万吨，2002 年大约需要进口975万吨－630万吨=345万吨，略高于2001年330万吨的进口量。
总体而言，中国还将是2002年国际现货氧化铝市场强劲的买家。 中国电解铝企业在国际现货氧化铝市场上的购买力将有力的影响国际氧化铝的价格。
加入WTO对氧化铝市场的影响
2002年中国氧化铝的非优惠进口关税已经从原来的18％降到12％，而且2年后会继续降至8％，届时氧化铝的两种关税将统一为8％。同时， 进出口贸易权的放开将会有更多的公司经营氧化铝贸易， 这将给非中铝集团的电解铝企业提供更加灵活的合作方式和优惠条件。 市场的变化要求中铝集团采取更加务实的态度并且根据国际惯例谋求与非中铝集团的电解铝企业共同合作与发展。
中铝集团目前采取氧化铝的价格和上海期货交易所期铝价格挂钩的定价方式是符合国际惯例的，但15％的比价关系很难得到其他电解铝企业的认可。 在关税下调的严峻形势下以及稳定双方的长远合作关系着眼， 比价关系向下调整有可能是今年国内氧化铝市场焦点问题之一。
结论：综合以上国际、国内氧化铝市场分析， 笔者认为中国电解铝工业和氧化铝工业发展的不对称性决定了中国每年需要进口大量的氧化铝， 国际氧化铝价格的变化决定了国内氧化铝价格的变化，2002 年国际氧化铝市场需求量的增幅将大于氧化铝供应量的增幅,国际氧化铝现货价格将走出震荡上扬的行情，从而带动国内氧化铝价格上扬， 但由于关税下调以及中国铝业集团有可能采取一些相对灵活的措施，因此有可能降低国产氧化铝的波动幅度。预计2002 年国内氧化铝的价格区间主要在1900－2200元/吨。
二、2002年铝锭市场走势分析
2001年铝锭市场的格局发生了变化，中国铝锭产量位居世界第一， 并且产量还在不断扩大，中国由铝锭的净进口国变成净出口国(2001年铝锭的进口量为22.6万吨，出口量为29.5万吨)。2002年，影响中国铝锭价格的因素又发生了不少变化，铝锭的进口关税从9％下降到5％，中国的产量将继续大幅增加，中国2002年GDP将继续保持增长7％的良好势头， 预计中国铝锭的市场价格对国际铝价影响越来越大。
国内期货铝锭市场由于缺少强有力的投资基金的参与， 参与者大部分是现货企业，以生产成本变化和供求关系分析相结合的思维方法占了上风， 并且卖出保值的力量强于买入保值的力量，因此期市带有很大的现货痕迹， 故分析现货市场不能不分析期货市场。
1.影响2002年中国铝价的主要因素
铝锭的进口关税下调
2002年铝锭的进口关税从原来的9％下调到5％， 这意味着外国铝锭产品进入中国市场的门槛在降低， 中国电解铝企业面临着同国外电解铝企业的竞争，也要求国内企业进一步降低生产成本。
中国的铝锭产量2002年保持快速发展的势头
2001年，中国铝锭的产量达到342万吨，比2000年的282万吨增加了60万吨，预计2002年中国铝锭的产量将超过400万吨。那么在产量大幅度增加的情况下，需求量能否达到同步增长呢？中国2001年在变成铝锭净出口国的情况下， 铝锭的价格还是不理想，由此分析笔者对2002年国内铝价上涨不敢过分乐观。
中国2002年GDP增长将达到7％
近两年中国经济良好的发展势头是世界经济的一个亮点，中国2001 年申办2008年奥运会的成功、开发大西部战略、 西电东送和大城市的地铁建设将会提高铝锭的需求量，用铝企业根据目前国内铝价处于低价位区域，结合市场订单，逢低买入铝锭的意愿较强。（完）
