本周期锌延续上周五下跌趋势，周内沪锌主力合约1810开盘21300元/吨，最高21380元/吨，随后期锌一蹶不振连续下跌，幅度逐渐增大。昨日尾盘虽有所回升，但夜盘低开拉高后持续下行，再创新低临近跌停。
2016-2018年锌价走势图
数据来源：我的有色网
宏观方面：土耳其经济危机引发市场恐慌情绪，叠加全球贸易紧张局势再度升温，宏观环境遭遇“台风日”。受此宏观因素影响，全球市场恐慌情绪加剧，美元逼近97关口，大宗商品整体重挫。目前锌进口矿价格明显虚高，加之环保限产抑制矿石需求，因此矿价缺乏有力支撑。
供应方面：自去年伊始，锌价一路高歌猛进，带给锌矿山丰厚的利润，在利润的提振下，许多停产的矿山出现逐步复产步伐，全球锌精矿供应或增加。据我的有色网了解，五矿旗下的NewCentury重新开始的关于世纪锌矿（CenturyMine）开采工作的恢复进度已完成大约95%，第一批产品预计将在2018年8月正式出产。另外，南非的Gamsberg锌矿于2018年上半年投产，澳洲昆士兰州的DugaldRiver锌矿已经投产。根据WBMS统计得知，1—4月全球锌市供应过剩14.3万吨，而2017年全年缺口为48.6万吨。这表明，境外锌精矿供应在逐步增加，锌精矿供应短缺的情况得到缓解。最近LME库存呈现振荡上升状态。3月以来，LME锌库存出现过几次集中交仓，这也对锌价造成利空影响。随着锌精矿供应的逐步增加，所以不排除境外集中交仓的现象再度发生。
现货方面：LME锌现货贴水16.00美元/吨，前一交易日贴水13.50美元/吨。上海市场0#锌锭价格21080-21180元/吨，均价为21130元/吨，较上一交易日下跌260元/吨。冶炼厂惜售捂货，贸易商高升水出货较为积极，普通品牌锌锭早间报价为升水340元/吨，后随盘面波动调整为升水300元/吨；下游畏跌情绪浓厚，加之前两日采购原料充足尚可维持运作，昨日极少采购，市场整体成交较上一交易日偏弱。
库存方面：8月15日LME锌库存减少0.29万吨至25.33万吨，注销仓单占比减少6.77%。根据我的有色网统计，8月13日锌锭库存13.64万吨，较上周五减少0.53万吨。镀锌库存95.92万吨，较上周减少0.17万吨。
需求方面：7月、8月为锌市传统消费淡季，目前现货市场成交亦表现平淡,下游消费主力镀锌方面，主要生产区域受高温天气及环保影响开工不高，黑色系价格受到去产能支撑表现偏强，导致镀锌生产成本上升，上周镀锌产能利用率下滑3%。氧化锌方面，部分企业由于前期原料库存以及成品库存限制，价格跟跌幅度有限，出货处于亏损状态。下游企业畏跌为主，静待氧化锌价格持续回落，刚需接货有限，市场整体交投乏力。压铸锌合金方面，终端消费订单减弱，叠加高温天气生产不及预期，市场流通缺乏动力。因此预计8月锌锭消费将再度下滑。
后市预测：昨夜期锌低开拉涨后连续下跌至新低19560元/吨，随后低位震荡盘整，预测周内稍有反弹，区间19500-20400元/吨。时刻关注现货市场库存、升贴水及进口矿情况；重点关注全球经济形势及国内资金持仓动向。
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