一、调研背景

2017年在供给侧政策的提振下，上半年铝价表现偏强，在消费尚未有明显改善的前提下，一度触及15000元/吨的关口，让众多市场人士有些始料未及，而这主要依托于当前的环保整改、供给侧改革及资本面等的利好支撑。当前铝水比例频频调高，围绕在铝厂周边的加工企业规模也在不断的扩大，而铝棒与铝锭的替代话题再次进入人们热议的焦点中。与此同时，在环保整改的氛围下，铝厂及棒厂的开工是否会有所影响？在供给侧改革背景下，电解铝厂新投产能是否如期正常运作？调研企业，包括中铝连城，甘肃隆辰，甘肃鸿瑞，甘肃新天地，中铝兰州，兰州兰亚，甘肃金霸，西部水电，甘肃东兴，甘肃中威斯，甘肃广银

二、调研情况

电解铝厂A

1、1965年建厂，1974年投产。

2、目前电解铝55万吨，满产运行；500KA为40万吨（288台槽）。200KA为15万吨（262台）。全年铝锭产量为15万吨，其他均为合金或是铝水。

3、下游加工：暂无，但在设计中。

4、销售：铝锭基本统一交于中铝国贸。铝水比例约为50%。

5、库存：铝锭基本没有库存，只有春节期间会有所增加。

6、阳极：虽然有30万吨阳极生产能力，但原料为煅后焦，来源主要是河北，河南，山东。

所以取暖季会影响部分供应。其中10万吨对外销售。7、氧化铝：中铝集团内部供应，三网月均价有浮动，氧化铝库存维持半个月左右。主要来自河南，山西等地。

8、电价：每月结算，今年3毛到3毛5.甘肃省大工业用电约4毛5.

电解铝厂B

1、电解铝产能45万吨，240KA为15万吨，400KA为30万吨。

2、电价：长江月均价联动，目前0.35-0.36元/度

3、铝锭产量为6000吨/月，主要是长单。销售地区为华东和河南。

4、周边加工：民和万康铝水采购量500吨/天，主要生产铝棒，西南市场为主。重庆庆丰铝

水采购量500吨/天，主要生产大扁锭。

5、碳素：全部外部采购，目前没有遇到瓶颈，但取暖季压力很大，因为供应商生产也是从煅后焦开始。

6、氧化铝：现货采购为主，每月7万吨。

电解铝厂C

1.电解铝43万吨（一厂30万吨400KA电解槽288台；二厂13万吨200KA电解槽232台）；

3台300MV自备电厂。

2.煤炭：发电用煤主要采购至靖远（运费40元）、甘肃（运费20元）、神华宁夏（运费90元）。靖远和神华采购运煤有铁路专用线。甘肃采购用汽运40公里。目前煤炭单价380~410元/吨（7000大卡标煤），发电煤耗350克/度。（含煤增值税17%、运费增值税11%）。

3铝棒：自有铝棒产能15万吨，4月份实际产量1.2万吨。销售渠道和地区：目前所产6063

铝棒主要由中铝国际贸易有限公司销售，主要市场在华东，华南地区，企业目前正积极开拓销售渠道。

4.铝锭：2017年铝锭产量为7万吨，铝水20万吨，铝合金（包括铝棒，铝合金锭，大扁锭）

14万吨。

5.铝棒加工费：目前铝棒加工费在90-150元/吨（出厂）这一区间，接受30%的承兑。

6.阳极：23万吨（无需外购）；煅后焦如果紧张，将影响供应。

7.运费：5月份汽车到广东450元，火车为390元。目前甘肃汽车运费会有大的下调空间，主要是水果等物资没有下来。

电解铝厂D

1、产能：电解铝产能175万吨：陇西分公司400KA25万吨、240KA11万吨；嘉峪关分公司500KA135万吨（一期45万吨，二期90万吨）。

2、运行情况：陇西分公司240KA11万吨160台槽子正在起槽，6月份完成，400KA25万吨正常生产；嘉峪关分公司500KA45万吨全部满产

3、电力：吨铝500KA综合电耗13500度，电解环节电耗12600（直流）。吨铝400KA综合电耗13600度，电解环节电耗12700度（直流）。陇西分公司用电全部外购网电。嘉峪关分公司一期45万吨60%（27万吨）需要外购网电；一期18万吨，二期90万吨用自备电，合计108万吨。

自备电发电成本0.157元/度，容量费0.03元/度，政府基金0.04元/度，完全成本0.22元/

度。上网电价0.452元/度。

4、发电用煤：采购自蒙古国（进口铁路专用线，运输距离400公里，到厂价200元/吨5000

卡）和新疆哈密（铁路+公里运输，距离600公里，运费100元/吨，到厂价比蒙古高。铁路

运输不受运力影响）。煤加权平均价240元/吨到厂价。

5、氧化铝：吨铝单耗1.91吨。60%的长单比例，主要采购山西、河南的氧化铝，铁路运输

运费280元。牙买加项目8月份投产出产品。

6、预焙阳极：吨铝单耗0.47吨。与山东索通战略合作，东兴提供土地、供电、焦炉煤气、水，占15%股份。年生产预焙阳极60万吨。

7、销售情况：陇西分公司全部生产铝水，供给周边铝材厂，虽然目前亏损，没有进一步减产计划。嘉峪关分公司铝锭比例45~50%；铝水比例50~55%。铝水销售价格为铝锭-400元。铝锭销售至河南、无锡。铝水供应给甘肃中盛，甘肃中威斯，甘肃广银及甘肃天成。其中甘肃天成是板带项目，60万吨产能。另外三家均为铝棒。

铝棒企业A

1.铝水来源：采购中铝兰州分公司铝水，长江月均价下浮240-250元/吨。

2.现有产能15万吨，4月份实际产量0.8万吨。

3.销售渠道和地区：目前所产6063铝棒主要销往华东，西南地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主。

4.加工费：目前6063铝棒加工费在100-150元/吨（出厂）。

5.在建项目规划：二期在建有年产能7-8万吨型材项目，型材占比：70%主要以门窗料为主，

30%为室内全铝家具；还有部分汽车轮毂加工项目。

6.主因分析：单纯生产6063铝棒利润低，目前加工费维持低位，部分地区处于亏损状态，除新疆铝棒企业冬季关停之外，受到疆棒入川影响巨大，目前企业正在积极发展附加值较高

的深加工项目。

铝棒企业B

1.铝水来源：采购中铝兰州分公司铝水，长江月均价下浮240-250元/吨。

2.现有产能15万吨，4月份实际产量0.75万吨。

3.销售渠道和地区：目前所产6063铝棒除供给旗下型材厂进行深加工，多数销往华中，华南，华东地区，近期受到加工费下调影响，江西、佛山两地甚少发货。

4.加工费：目前6063铝棒加工费在100-150元/吨（出厂）。

铝棒企业C

1.建成产能20万吨铝棒产线，目前由于各种原因处于待产状态。计划5月份投产。

铝棒企业D

1.铝水来源：采购中铝连城分公司铝水，长江月均价下浮270-280元/吨。

2.现有产能10万吨，4月份实际产量0.8万吨。

3.销售渠道和地区：目前所产6063铝棒主要销往华东，华南地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主，长单较多。栋梁新材是主要客户，目前订单量不错，下半年还有扩产计划

4.加工费：目前6063铝棒加工费90-140元/吨（出厂）。

5.生产情况：受到近期加工费下调影响，放量有所收紧。除6063铝棒之外，生产少量附加

值较高的2、5、7系铝棒。

铝棒企业E

1.铝水来源：采购中铝连城分公司铝水，长江月均价下浮270-280元/吨。

2.现有产能10万吨，5月初复产。

3.销售渠道和地区：目前所产6063铝棒主要销往华东、华中地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主。

4.加工费：目前6063铝棒加工费100-150元/吨（出厂）。

铝棒企业F

1.铝水来源：采购中铝连城分公司铝水，长江月均价下浮270-280元/吨。

2.现有产能8万吨，5月初复产。

3.销售渠道和地区：目前所产铝棒主要销往西北、华东地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主。

4.加工费：目前6063铝棒加工费90-150元/吨（出厂）。

铝棒企业G

1.铝水来源：采购甘肃东兴嘉峪关分公司铝水。

2.现有产能30万吨，4月份产量2.7万吨。2期60万吨处于设计当中。

3.销售渠道和地区：目前所产6063铝棒主要销往华中，华东，华南地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主，长单较多。

4.加工费：目前6063铝棒加工费80-140元/吨（出厂），在消费地价格相对较高。

5.优势：中威斯铝业从80-300各规格齐全，质量稳定，市场认可度较高。

6.运费：广东汽车运输2-3天到厂，运费400元左右。铁路为490元/吨，没有下浮优惠。4-6月基本是汽车运输的淡季。

铝棒企业H

1.铝水来源：采购甘肃东兴嘉峪关分公司铝水。

2.现有产能40万吨，4月份实际产量2万吨，日产近700吨，产出稳定。

3.销售渠道和地区：目前所产铝棒主要销往华中，西南，华南地区，主要通过贸易商或者直接和下游型材企业对接为主，长单较多。

4.加工费：目前6063铝棒加工费80-140元/吨（出厂），西南地区加工费340-400元/吨。

5.优势：广银铝业生产的6063铝棒质量稳定，规格齐全，市场认可度较高。

6.其他：建筑铝模板一年产量1万吨。6061系列为主，以铝节木政策主导，100多次循环使用，每平米月23-26公斤。加工费约4000-4500元/吨。

三、结论

今年电解铝企业整体盈利，铝水比例持续高位的格局基本确定。由于供给侧改革和取暖季基本对甘肃没有影响，所以甘肃的电解铝产能产量方面变化不大，仅仅是东兴陇西分公司进行复产。铝棒方面：通过走访甘肃省铝棒加工企业，我们了解到目前6063铝棒企业利润微薄，产品附加值不高，行业准入门槛较低。其一：正常情况下铝棒企业主要赚取加工费，每吨20-30元利润就可维持盈利状态，但是目前部分市场出现倒挂现象，比如南昌地区，目前仓库自提价在250-300左右，通过成本核算，甘肃铝棒企业在这个价位出货处于亏损状态。第二，目前铝水定价权在电解铝厂方面，时常会出现铝水供应紧张状况，对于棒厂来说也有一定影响。第三：最近两年新疆铝棒产出大大增加，疆棒入川对于甘肃部分棒厂企业影响巨大，主要体现在疆棒加工费偏低。第四：资金回笼周期较长，导致企业出现资金链困难等状况，资金成本偏高。就以上问题通过我们和铝棒企业的沟通，小部分企业已经再向汽车轮毂，全铝家具附加值较高的工业型材等深加工项目发展，未来这是大部分铝棒企业盈利和转型的一条发展模式，其次像中威斯铝业，广银铝业等规模较大的铝棒企业可以把目前的产品更加精细化，同时加工一些附加值较高的2、5、7系列的工业棒材。