华泰期货：国内库存再度累积，锌承压下行
锌：
现货方面，LME锌现货升水9.75美元/吨，前一交易日升水14.00美元/吨。上海0#锌主流成交于23060~23220元/吨，双燕成交于23080~23250元/吨；0#锌普通对2111合约报升水20~40元/吨，双燕对2111合约报升水50~60元/吨；0#进口锌成交于23060~23240元/吨；1#锌主流成交于22990~23150元/吨。 昨日锌价下跌，第一时段，早间持货商对均价报至升水0~5元/吨，普通锌锭对2112合约报至升水20~40元/吨，市场以均价成交为主。昨日出货仍然较多，贸易环节交投清淡，导致均价升水走弱。进入第二时段，锌价震荡，普通锌锭对2112合约报至升水30~35元/吨。昨日市场贸易环节交投清淡，持货商以出货为主，而下游企业在锌价跌至23000元/吨附近后，接货回暖，整体成交转好。
库存方面，11月15日，LME库存为18.28万吨，较此前一日下降0.16万吨。11月15日，国内锌锭库存为13.52万吨，较此前一周上涨0.74万吨。
观点：昨日沪锌偏弱震荡。国家统计局公布数据显示，10月份十种有色金属产量同比减少。10月经济数据略有改善，但疫情的反弹将进一步压制经济复苏进度。近期多地出台新举措，鼓励新能源汽车和商圈消费。发改委表示将做好房地产领域的风险处置和跨周期调节。各国通胀预期均维持高位，美元指数日内高位震荡，站稳95大关，对锌价形成压制。海外方面，欧洲供气问题仍存，各国电价小幅回升，海外冶炼企业产能仍有压力，但整体供应端压力较之前有所缓和。当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。锌矿公司sierra metals三季度锌矿产量同比下降23.16%，该公司矿区此前产量15.67万吨。国内方面，由于临近冬奥会，国家对于锌矿端的限制将维持趋紧，虽然限电有所宽松，但是限产依旧延续。目前锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，矿端的扰动对锌价形成支撑。另外随着北方寒潮来临以及近期严峻的防疫形势，也会对锌冶炼端开工以及南下的锌锭造成影响。消费端，随着冬季来临以及疫情问题，镀锌企业开工将受到限制。库存方面，最新数据显示国内锌锭库存有所增加，锌价有所承压。价格方面，近期锌锭实际消费情况较差，短期内单边上建议谨慎看空。
策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
