美尔雅期货【今日铅观点】目前下游传统旺季消费表现仍然不佳,加之限电对开工率有一定干扰,铅消费端难觅亮点。随着供给收缩,铅锭库存延续去化趋势。部分原生铅企业限电有所缓和,但企业复产动力仍不足。再生铅企业利润有所修复,但短期再生铅产量或仍难以有效恢复,目前精废价差尚在低位徘徊。预计铅价或延续震荡修复趋势。
弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅沿小幅低开后冲高回落收阴线。沪铅小幅高开后回落收阴线。国庆节后,原生铅冶炼厂检修增加。而再生铅成本及限电影响下,再生铅供应暂未恢复,铅价偏强震荡。不过随着铅价的反弹,再生铅供应压力不确定较大。下游需求低迷下,高位库存继续承压铅价,铅价或有所反弹,但上方反弹空间不宜太乐观。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾:锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾:旺季低预期下供应对价格弹性。我们的观点:海外能源价格飙升抬升商品成本,提高金属品种通胀预期,欧洲最大锌冶炼厂减产抬高锌价,而Nystar在欧洲无铅冶炼厂,铅价跟随被动反弹,幅度不及锌品种。此外,低库存及高back令伦铅近期重心抬升。国内市场,社会库存高企下铅总体过剩。我们认为短期铅价下行空间相对有限,主要是后续基于利润缩窄下供应的缩减幅度较大。近期累库幅度放缓,十一假期后炼厂开始集中检修,湖南、江西、山东地区原生铅厂供应缩减量预期超过2.5万吨,且伴随部分省市限电影响冲击,再生铅厂在亏损持续下生产意愿不佳。根据过往,国庆节后2周国内将大幅累库,我们预期今年在低价及供应缩减下,铅市场10月将较难累库,这将给予当前低位铅价基本面支撑。预计沪铅主要波动区间14000/14800元,伦铅波动区间2000/2250美元。投资策略:短期不宜追空,后续反弹择机抛空,伦铅库存向上拐点时尝试买国内抛LME跨市反套。风险提示:资金博弈下海外近月软逼仓的持续。
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