华泰期货:情绪面影响消散,沪锌大幅回调
锌:
现货方面,LME锌现货贴水16.00美元/吨,前一交易日贴水10.10美元/吨。上海0#锌主流成交于22860~22900元/吨,双燕成交于22880~22930元/吨;0#锌普通对2110合约报升水180~200元/吨左右,双燕对2110合约报升水210~220元/吨;1#锌主流成交于22790~22830元/吨。昨日高位回落,市场升水相对稳定,早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水180~200元/吨,均价报至升水15~20元/吨附近。进入第二时段,在市场交投互淡的情况下,升水仍维持稳定。整体看,昨日市场贸易商报价维持,然买卖双方分歧较大,且在抛储预期到货的情况下,接货意愿不强,更愿以均价升水成交。贸易环节整体交投互淡。
库存方面,9月14日,LME库存为22.97万吨,较此前一日上涨0.14万吨。9月13日当周,国内锌锭库存12.30万吨,较此前一周上涨0.09万吨,上海保税区库存为2.85万吨,较此前一周下降0.05吨。
观点:昨日锌价持续回落,主因多头减仓。美国8月核心CPI月率录得0.1%,创今年2月以来新低。基本面上,供应端目前整体较为稳定,预计 9月产量环比回升。消费端持货商继续调价出货,下游逢低询价转好,部分贸易商低价采买,整体交投氛围略有好转,成交表现尚可。最新库存数据显示国内锌锭社会库存出现小幅累库。价格方面,由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织,需要持续关注9月FOMC 会议美联储态度的影响,且临近国储局第四次抛储时间点,需要关注具体抛储量对供需的影响,单边上建议逢高做空,跨品种套利中仍建议以空头配置为主。
策略:单边:谨慎看空。套利:内外正套。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
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