华泰期货：云南限电担忧再起，提振锌铝价格
锌：
现货方面，LME锌现货贴水16.43美元/吨，前一交易日贴水13.65美元/吨。上海0#锌主流成交于22080~22170元/吨，双燕成交于22100~22190元/吨，进口锌22030~22110元/吨；0#锌普通对2108合约报升水220元/吨，双燕对2108合约报升水240元/吨；进口锌对2105合约升水160~170元/吨；1#锌主流成交于22010~22100元/吨。昨日早间锌价震荡上行，下游刚需为主，拿货较为谨慎，贸易商间交投活跃，持货商普通锌锭报价升水稳步提高，早间对2108合约升水180~190元/吨，对网均价基本以升水10~15元/吨；进入第二时段，锌价震荡运行，市场交投依然活跃，锌锭现货升水走高至对2108合约升水220元/吨附近。昨日下游采购逐步转弱，贸易市场亦成交活跃。
库存方面，7月15日，LME库存为24.89万吨，较此前一日下降0.02万吨。7月12日，国内锌锭库存为12.20万吨，较此前一周上涨0.62万吨。
观点：昨日因市场对于云南限电担忧加剧，导致锌价反弹，但随着近期美国CPI、PPI数据均超预期大增，高通胀给美国货币政策带来更多不确定性，同时周初公布的库存数据显示锌锭继续累库，淡季库存拐点进一步得到确认，锌价仍将以震荡为主。基本面上整体变化不大，消费淡季下游需求边际走弱，供应端产量依然维持高位，云南限电实际影响可能有限。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，短期建议仍以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
