华泰期货：季末锌铝延续震荡格局
锌：
现货方面，LME锌现货贴水14.75美元/吨，前一交易日贴水15.25美元/吨。上海0#锌主流成交于21870~21940元/吨，双燕成交于22030~22100元/吨，进口锌21850~21920元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨，双燕对2107合约报升水300~310元/吨；进口锌对2107合约升水120~130元/吨；1#锌主流成交于21800~21870元/吨。锌价早盘小幅下跌后企稳，然绝对价仍在高位，下游买货意愿较差，而近期进入年中盘算，导致贸易环节交投亦清淡，早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水140~150元/吨，均价贴水5~10元/吨左右。进入第二时段，锌价进一步下跌，市场报价基本维持在对2107合约升水140~150元/吨。整体看，受年中银行盘算等影响，部分贸易商休息，贸易环节交投清淡，然库存低位仍支撑高升水，而下游板块对高价接受度较差。
库存方面，6月29日，LME库存为25.47万吨，较此前一日下降0.10万吨。6月28日，国内锌锭库存为11.65万吨，较此前一周下降0.64万吨。
观点：昨日锌价先抑后扬，整体走势仍以偏弱震荡为主。虽然上周官方公布的锌锭抛储数量略超预期，但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息，将关注就业市场广泛指标，美元指数止涨回落，开始盘整，基本金属近期整体也进入盘整之中。基本面上变化不大，消费淡季渐近，下游需求边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退但有部分炼厂开始淡季检修。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，市场都在等待下半周美联储对于即将发布的就业数据的反应，届时波动可能加剧，短期建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
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