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我的有色:利润空间受挤压 氧化锌后市路在何方

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5月份以来,锌渣采购价格系数出现上升态势,锌渣价格整体跟随0#锌锭价格走势,采购系数上升后,氧化锌价格没有较大的涨幅,导致生产企业利润空间受到挤压,整体盈利空间有限。氧化锌的主要下游轮胎行业来看,4月份以来出货情况不及预期,基本处于消费的淡季,对氧化锌的需求也出现下滑。综合来看,氧化锌市场后市走势如何?

图1 华北及华东锌渣-锌锭价差走势图

首先,由上图可知,华北及华东的锌渣及锌锭的价差整体走势趋同,价差自5月份出现明显下行趋势。主要原因是由于镀锌企业整体开工有所下滑,导致锌渣供应趋紧,锌渣采购系数随之上升,故与锌锭的价差逐步收窄。短期来看,锌渣采购系数上升,且锌锭价格整体走势偏高,氧化锌企业采购锌渣及锌锭成本上升。

图2 轮胎企业开工率走势

其次,下游轮胎的生产情况来看,今年春节过后,轮胎开工情况回升明显,但4月份以来,进入轮胎传统的淡季,整体开工情况有所下滑。轮胎的终端需求恢复仍不明显,国内整体出货缓慢,且出口方面由于人民币汇率升值导致利润下降,出口的压力增加,整体需求方面处于弱势。

综上所述,氧化锌原料整体维持高位,且下游需求不佳,市场整体成交情况趋于清淡。氧化锌企业维持长单客户成交为主,订单量不及预期。短期来看,近期国家频频出现限制大宗商品价格的观点,且叠加抛储的消息综合来看,后市锌价整体走势或将出现下行态势,这将在一定程度上降低氧化锌企业的成本。下游方面来看,整体下游的需求情况仍不容乐观,故对氧化锌的需求空间短期将不存在较大上升空间。氧化锌整体跟随锌价价格走势的逻辑暂无变化,预计氧化锌价格存在一定下行空间。

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