美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续降，季节性消费淡季特征仍在持续，在限电和预期走弱等因素影响下初端消费有进一步恶化迹象。目前累库尚未看到拐点。再生铅利润恶化导致企业开工率下滑，成品降库幅度不及产量主动收缩幅度。原生铅企业检修与复产并存，整体产能出现下滑，企业出货积极性不佳导致成品库存累增。后期原生铅成本对铅价或将形成一定支撑，但短期供需过剩压力没有缓和迹象，铅价修复空间或有限。
瑞达期货【今日铅观点】隔夜沪铅主力 2107 合约震荡走弱，多头减仓打压。期间中国 5 月 PPI 同比涨幅为 2008 年以来最高，不过美指探底回升部分打压基本金属，同时临近端午假期，市场表现较为谨慎。现货方面，铅两市库存外减内增，下游观望情绪增加，入市询价减少，整体成交较为清淡。技术上，期价日线 MACD 绿柱缩短，但小时线 KDJ 指标向下交叉。 操作上，建议沪铅主力可背靠 15440 元/吨之下逢高空，止损参考 15500 元/吨
弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅平开后继续反弹收小阳线。沪铅夜盘高开后小幅下跌收小阴线。铅精矿偏紧未影响到原生铅企业生产，原生铅企业开工率维持高位，原生铅供应压力较大。再生铅环保影响压力减少，但大幅下跌后再生铅企业亏损扩大，生产积极性受限。但蓄电池需求淡季社会库存大幅增加下，电解铅和早省钱都维持贴水出货，需求一般，预计铅价反弹高度有限，或继续弱势震荡格局。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：海外去库延续，伦铅库存降至9万吨，铅价本周反弹。近两日外强内弱有所改变，日间沪铅涨幅近3%，随着国内再生铅贴水大幅收窄，市场流传河南、湖南、江西、安徽等地有炼厂计划减产消息，现货贴水收窄支撑走强。原本6月冶炼将从检修中恢复，冶炼增量超过1.5万吨，如果炼厂减产兑现，淡季背景下国内累库将放缓，铅价会低位修复。总体上，铅市场整体仍处在矿紧锭松博弈中，社会库存仍处于高位水平，预计反弹幅度也将有限。国内铅价波动区间14800/15600元，伦铅波动2050/2250美元。投资策略：尝试买国内抛LME跨市反套。风险提示：国内累库超预期导致比价较难回归。
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