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我的有色:三月铜产量继续攀升市场累库 四月或有去库趋势

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一、中国电解铜产量

据我的有色网跟踪45家中国铜冶炼企业样本,产能覆盖1119万吨,产量数据所得;2021年3月中国电解铜产量88.43万吨,同比增长14.2%,环比增长7.0%;产能利用率89%;2021年1-3月中国电解铜产量累计255.5万吨,同比增长15.2%。

另据我的有色网调查,3月中国电解铜产量当中,其中矿原料企业电解铜产量77.39万吨,同比增长14.7%,环比增长4.4%;再生铜原料企业电解铜产量11.04万吨,同比增长10.7%,环比增长30.2%。

三月电解铜产量出现明显回升迹象,一方面中国铜冶炼企业春节后产能恢复较快,部分铜冶炼企业在去年产能新增后,开始在今年发力。另一方面铜价持续上升,屡创新高,冶炼企业生产成本攀升,企业增加产量以此来降低综合成本。最后是市场及企业原料和冷料供应均较为充足。

四月目前冶炼企业并无太多检修,基本集中在五月,且原料库存表现正常,市场冷料同样较为充足,因此四月电解铜排产量延续增长趋势。据我的有色网统计四月电解铜排产量88.73万吨,同比增长15.1%,环比增长0.3%。

图一:中国电解铜产量变化

数据来源:我的有色网

二、中国电解铜进口情况

2021年2月电解铜进口量27.5万吨,同比增长19.6%,环比下降11.29%;3月受制于海运运输延期及集装箱成本增加影响,电解铜进口量受到抑制;同时由于国内现货处于贴水格局,境外铜进口并无优势,因此预计3月中国电解铜进口量在28万吨左右,环比小幅增加。

图二 中国电解铜进口变化

数据来源:海关总署

三、中国电解铜现货库存情况

2021年春节后,中国电解铜市场库存处于持续增长趋势,截至3月末,中国电解铜现货库存已达33.22万吨,较春节前一周16.5万吨增加16.8万吨,增幅100%;春节后冶炼企业生产发力,产量输出较为明显,不过进口量并未出现大幅增长,因此国内现货库存并未大幅累库;而由于市场消费在春节后恢复并不理想,其中基建,房产,电网投资等大领域消费没有突出表现,因此电解铜消费低迷导致市场库存积压,去库态势迟迟未来。

图三 中国电解铜市场库存变化

数据来源:我的有色网

综述:三月中国电解铜市场供应依然充裕,且有延续增长态势;随着海外船期紧张局势开始缓解,预计四月及其后电解铜进口量将会增加。不过五月中国铜冶炼企业有大范围检修计划,虽对外宣称并不影响产量,但实际产量依然会有影响,加之四五月电解铜消费开始有转好迹象,预计从四月中旬开始电解铜有望出现去库态势,对铜价上涨有一定支持。

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