调研背景：2021年初，以铜为代表的有色金属价格凌云直上，沪铜突破七万关口，在铜价如此涨势之下，目前铜冶炼企业生产状况如何？资金状况如何？订单如何？铜价何时会出现拐点？山东省铜精炼产能157万吨，占全国14.1%，位居省铜精炼产能全国第一，其冶金技术水平也备受瞩目，上海钢联电子商务股份有限公司（我的有色网）带领团队于2021年3月30日- 4月2日对山东地区铜冶炼企业及下游加工企业进行考察，现将调研情况汇总如下：
A企业
企业现状：山东省铜冶炼企业之一，目前公司年处理铜精矿能力43万吨，拥有阴极铜、金银、硫酸三条生产线，年产电解铜12万吨，主要的技术和能耗指标达到国内先进水平。电解铜冶炼采用富氧侧吹工艺，熔炼炉为奥托昆普炉，主原料为铜精矿，以进口为主；2020年企业电解铜产量为9.4万吨，产能利用率在94%，2021年3月电解铜产量在0.85万吨，预计4月产量0.80万吨，变化不大；企业年硫酸产量在20-30万吨，硫酸产量取决于原料铜精矿含硫量；企业对于消费认为二季度消费有回暖迹象，主要是铜管消费，目前铜管生产企业订单较好，受益于家电消费提升带动。企业计划2022年搬新厂，新冶炼厂设计产能18万吨。
后市观点：对后期铜精矿加工费持乐观态度，其原因为目前矿山新增项目较多，如BHP的Spence，还有印尼的Grasberg，而冶炼产能新增较少。
B企业
企业现状：公司是国内综合配套较为完备的专业化金铜、金铅和稀有金属、半金属混合冶炼、精炼企业，同时，公司还广泛从事有色金属矿业、化工、高纯金属材料研发及生产、矿产资源国际贸易等多个领域。目前电解铜冶炼原料为铜精矿，金矿，粗铜，冶炼工艺为富氧底吹，对原料适应性强。目前企业电解铜产能20万吨，2020年电解铜产量为14万吨，黄金产量40吨，白银产量200-300吨。企业表示2021年二季度电解铜消费并没有太大变化，没有转好迹象，而且今年电解铜长单签订比往年要少，所以企业今年压力较大；对于铜精矿供应，企业认为全球铜精矿不会缺，但由于疫情、海运延期等影响，国内铜精矿TC估计难以达到40美元；好在国内今年硫酸价格非常可观，对企业来说，综合利润依然可观。
后市看法：对后期铜精矿加工费持乐观态度，认为虽然硫酸价格上涨，但不能成为冶炼厂可以接受加工费持续走低的原因，认为铜矿供应端干扰存在一定炒作因素，希望中国铜冶炼厂可以团结。
C企业
企业现状：公司荣获33项国家专利，其中发明专利12项，实用新型专利21项。《铜及铜合金废料》、《电工圆铜线》及《再生有色金属工业污染物排放标准—铜》、《再生铜原料冶炼厂工艺设计规范》国家标准参与制定单位。先后荣获中国大企业集团竞争力500强、中国民营企业500强、中国再生资源百强企业、山东省节能环保产业示范企业等荣誉称号。公司以创建资源节约型、环境友好型企业为己任，从再生铜原料回收、精炼到深加工，形成一条完整的产业链条。外购粗铜为原料的年产20万吨高纯阴极铜生产线，引进德国西马克梅尔公司、芬兰奥托昆普、瑞典卡尔多核心技术，和中国瑞林工程技术有限公司共同研发的NGL炉纯氧燃烧新技术。
企业2020年电解铜产量只有7-8万吨，产能利用率不足一半，其主因2020年再生铜原料供应偏紧，导致再生铜原料价格偏高，从而使再生铜原料炼粗铜成本上升，企业生产电解铜成本同样大幅度上升，加上电解铜销售并不理想，因此企业电解铜产能利用率偏低。
D企业
企业现状：引进德国西马克梅尔公司年产32万吨铜杆线连铸连轧生产线。公司以创建资源节约型、环境友好型企业为己任，从再生铜原料回收、精炼到深加工，形成一条完整的产业链条。铜杆线连铸连轧生产线利用废杂铜生产的阴极铜为原料，采用连铸连轧工艺，年生产铜合金线杆32万吨。
企业2020年铜杆产量17万吨左右，计划2021年达到20万吨以上；企业表示2021年一季度铜杆消费并不太好，由于精废价差从1月开始就不断扩大，最高精废价差达到3500元/吨，废铜杆的价格优势太明显了，抑制电铜杆的消费，导致企业铜杆消费非常清淡。
后市看法：目前的话，精废铜有一定价差，后期如果价格上行的话，三级杆的市场会更大，一定程度上抑制精铜消费。
E企业
企业现状：2004年兴建，交易区域划分为A、B、C、D四个区，共吸纳来自全国各地的客商800余家，年各类废旧有色金属成交量达120多万吨，其中废杂铜40多万吨，费铅20多万吨，废铝及铝合金30多万吨，废不锈钢20多万吨，锌、镍、锡等其它有色金属10多万吨，年拆解加工能力达到50多万吨。回收业务辐射全国各地，带动从事回收、拆解、物流、餐饮、生产加工等从业人员5万多人，是我国长江以北最大的废旧有色金属集散基地。不仅为集团公司的再生铜原料产业提供了充足的原材料保障，同时也为其它再生铜原料、再生铅、再生铝、再生不锈钢等有色金属加工企业提供了有效的原料来源。
订单状况：快进快出的模式，如不压货，库存正常较少，厂家一般年底囤货。
后市看法：再生铜原料作为铜冶炼原料生产电解铜，或者直接制作再生铜原料杆，从资源节约发展方向看再生铜原料的市场份额将逐渐增加，再生铜原料在构建国内国际铜循环利用格局中举足轻重，再生铜原料产业必将推动铜工业绿色高质量发展发挥更大的作用，废旧集散地园区的未来发展也将有更大的空间。
企业目前关心：期望不带票现象可以得到改善，可以得到政府支持。
F企业
企业现状：始建于2005年，是一家以生态炼铜、铜深加工、稀贵金属提取、再生资源利用、矿产资源开发等为一体的现代化大型有色金属产业集团。具有自主知识产权的“旋浮铜冶炼”精矿喷嘴，正式打包装箱发往美国肯尼科特铜冶炼厂。二期电解车间所产电解铜铜含量已高达99.9980%，已取得上海交易所和伦敦交易所双注册，铜精矿仓库可储存20万吨铜精矿,公司年产能为阴极铜60万吨、黄金20吨、白银600吨、稀贵金属1000吨、硫酸170万吨。铜冶炼业务的主要产品为阴极铜，上游原材料为铜精矿，产品下游需求产业主要为电力、空调制冷、交通运输、建筑和电子等行业，上下游产业均受宏观经济环境影响较大。自公司成立以来，铜价伴随全球经济经历多次大幅波动。在目前全球经济增长乏力、我国经济增速趋缓及我国有色金属行业“需求不旺、结构性过剩、竞争加剧”的新常态下，公司经营仍然面临较为严峻的宏观外部环境。
后市看法：对后期铜精矿加工费持乐观态度，其原因为矿山新增项目较多，虽然矿山存在一定干扰，但目前铜价上涨，会刺激矿山生产，而冶炼产能新增较少，此外冶炼厂二季度检修较多，需求相对较弱。目前加工费已经处于极低状态，预计后面会逐步恢复。
G企业
企业现状：成立于 2010 年 3 月，注册资金 22632 万元，主要从事优质低氧铜线坯、铜线材电力电缆、漆包线、汽车电缆、安全防火电缆、电气化铁路架空导线的生产，有色金属复合材料的技术开发及应用。公司占地200余亩，注册资本22632万元，总投资16亿元人民币，被列为山东省重点建设项目，拥有世界上单体规模最大的铜线坯生产线，可年产32万吨铜导体及电气化铁路架空导线，是国内最先进的铜深加工企业之一。上游原料为废杂铜以及自产阴极铜。
后市看法：今年4月铜杆开始生产，库存量较少，目前感受到旺季不旺的感觉，后期如果铜价继续上涨的话，一定程度上抑制精铜消费。
总结
山东省电解铜冶炼企业主要集中在烟台、临沂、聊城三个地区，我的有色网统计2021年3月山东地区电解铜产量为8.8万吨，产能利用率为66.9%，全国总计产量为83.46万吨，产能利用率为84.4%；预计4月山东地区电解铜产量为9.2万吨，产能利用率为70.3%，山东铜新增产能较少，目前有家冶炼企业被国企收购，新建了厂房，产能在原有基础上增加8-10万吨至18-20万吨，新厂计划2022年建成，其余冶炼企业并没有新增产能的计划。
调研企业反映，目前山东冶炼企业采购原料主要以进口铜精矿为主，再生铜原料较少。整体考察下来，大部分企业表示2021年铜精矿货源依然偏紧，企业生产成本偏高，利润被压缩，部分冶炼企业表示今年可能降低矿产炼铜产能，增加粗铜用量比例，以此来应对铜精矿TC不断走低的现象，原先粗铜用量占比在10%-15%，或今年要提升至15%-20%。
目前铜价居高不下，终端产品需求或是最有力支撑。据企业反馈，2021年一季度山东市场家电消费表现较好，从而带动紫铜管消费，铜管企业采购电解铜较为积极；不过线缆消费较为不足，线缆企业采购电解铜较差。
2021年一季度铜价表现为超预期飙涨后维持高位震荡，二季度铜价仍面临金融属性和商品属性的双重压制，利空风险尚未完全释放，若旺季消费的预期在4月始终未能使铜现货库存等数据有所改善，铜价宽幅调整或是大概率事件，若消费旺季在月内得到确认，铜价走势预计偏强。
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