《中国铜市场一周报告》2021年第11期

一总结与预测

总结：本周铜价走势先扬后抑，沪铜主力运行区间在64930-67720元/吨，LME铜运行区间在8702-9145美元/吨。周初拜登政府据称考虑新一轮高达3万亿美元的经济发展计划，美联储主席鲍威尔表示将继续提供政策支持，美国国债收益率下降拉低美元，对铜价形成一定刺激。但欧洲爆发的第三波新冠疫情加剧了市场的谨慎情绪，多个国家延长或者重启封锁，美元指数上行趋势未改，铜价受挫走弱。产业端，CSPT小组会议中不敲定2021年二季度铜精矿TC指导价，当前一季度海外供应的干扰影响正逐渐减弱，8家冶炼厂计划在2021年二季度检修，粗铜供应增加，TC继续下行空间有限。周四我的有色统计中国电解铜现货库存31.29万吨，铜库存继续增加，现货贴水格局持续，整体成交表现偏弱。铜价下跌后废铜持货商挺价惜售意愿强烈，精废差继续收窄至2000元附近，市场流通货源紧缺。下游消费端逢低补库意愿较强，需求继续修复。

预测：欧洲经济修复步伐可能继续受到疫情拖累，美联储主席关于减少债券购买的发言立刻引发金融市场震动，美元持续上涨为铜价带来较大压力。全球铜库存仍在累积，消费端进入旺季后整体表现偏好，房地产、家电、交通运输等传统消费领域表现稳中向好，“碳中和”带动下可再生能源行业提供新的增量。短期铜价在宏观波动加剧的背景下宽幅震荡，预计下周运行区间64500-67500元/吨，二季度基本面影响增强，铜价仍有上行空间。

二核心数据

三铜精矿市场

本周我的有色标准干净铜精矿TC平均值 30.6美元/干吨，较上周减少1.1美元/干吨；26%品位干净铜精矿周均价2296美元/干吨，较上周减少24美元/干吨。市场交投较前一周清淡，市场活跃度有一定下滑。贸易商报盘仍然较为激进，大部分冶炼厂的心理价位维持在30美元及以上，但是据了解仍有20美元高位的成交价格。

本周CSPT在上海召开小组会议，CSPT表示二季度没有采购现货的需求，本次不敲定二季度的指导价。2021年一季度CSPT铜精矿现货指导价为53美元/干吨。

图1：标准干净铜精矿现货TC

数据来源：我的有色网

四精炼铜市场

受累于美元持续走强以及市场悲观情绪，周内铜价从周初67000元/吨跌至65000元/吨。低铜价刺激消费有限，周内升贴水继续走低，至周尾下游买盘才有小幅改善，升贴水现企稳。本周上海库存再次攀升，市场流通货源宽裕，持货商试图挺价无果，平水铜由贴水100元/吨落于贴水140元/吨，好铜由贴水60下滑至贴水100元/吨。铜价四连阴后，市场低贴水货源备受青睐，成交显活跃，最终贴水报价企稳，截止周五收盘，平水铜报价贴水100元/吨，好铜报价贴水60元/吨。周内当月票报价逐渐由下月票替换，当月票和下月票价差维持在10~20元/吨区间，市场主流报价偏向下月票。据悉，本周流出仓单非常有限，主要因为贴水过大，持有仓单企业不愿意放出仓单货源，多数选择质押，而且目前资金利息低，也增加了企业持有仓单的意愿。本周上海社会库存较上周增幅超过万吨，供应压力仍大，因此下周现货报价仍会受打压，预计下周现货报价为贴水120元/吨~贴水20元/吨。

图2：中国精炼铜产量

数据来源：我的有色网

五再生铜市场

截止本周五广东市场电解铜报66535元/吨。含税不含运费的报价1#光亮铜64093元/吨，2#铜60669元/吨，精废差分别为2442元/吨、5866元/吨，本周废铜价格较上周五持平，不含税不含运费报价59900元/吨，本周精废差较上周五缩小438元/吨，光亮铜精废差在2226-2980元/吨。

图3：光亮铜价格及精废价差

数据来源：我的有色网

六铜材市场

本周铜价下行，周一至周三呈震荡行情，市场整体消费偏差，周尾盘面持续下跌，下游线缆企业点价情绪有所回升，精铜制杆订单增多，但受限于下游企业资金紧缺，提货并没有太大改变，铜杆厂家出货依旧较差；废铜制杆端，铜价连续下跌，下游企业陆续补库，但本周整体市场情绪一般；目前下游较看好四月行情，预计消费端将有所改善，等待消费旺季的到来。

注：此内容为我的有色铜周报简版，想看更多详细内容或者对当期数据有任何问题，可致电或邮件联系相关工作人员。

研究团队

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