我的有色：“碳中和”中的铜消费

2020年9月17日，欧盟委员会（European Commission）发布《2030年气候目标计划》（2030 Climate Target Plan），提出到2030年，温室气体排放量将比1990年至少减少55%，较之前40%的减排目标大幅提高，并提出了各经济部门实现这一目标所需的政策行动。

2020年12月18日，中央经济工作会议明确提出：“做好碳达峰、碳中和工作为2021年的八项重点任务之一。

2021年全国“两会”的召开，再次将“碳达峰、碳中和”的话题推向高潮。本次两会代表委员们的两会议题不仅集中围绕着光伏、风电等“传统”可再生能源话题进行讨论，更有氢能、地热、绿证等新话题也开始受到关注。

广发证券研究指出，“碳中和”将是十四五期间乃至更长时间维度的大级别确定性主题，建议关注供给侧、输配侧、需求侧“三侧”投资主线——第一档：光伏、新能源汽车；第二档：风电、储能、装配式建筑；第三档：特高压、生物降解塑料、能源互联。

对于铜金属来说，其生产过程中的碳排放量较少。近年来，中国对铜冶炼厂的环保和能耗要求越来越高，新建铜冶炼厂必须采用当今世界先进的、技术成熟的冶炼工艺，推荐的冶炼工艺包括富氧闪速熔炼、顶吹熔炼、侧吹熔炼和中国恩菲自主开发的氧气底吹熔炼。在最新修订的新建铜冶炼厂环保和节能要求中，相关指标都是世界领先水平。

例如在能源消耗方面要求：（1）利用铜精矿的铜冶炼企业矿产粗铜冶炼工艺综合能耗在180千克标准煤/吨及以下，电解工序（含电解液净化）综合能耗在100千克标准煤/吨及以下。（2）利用含铜二次资源的铜冶炼企业阴极铜精炼工艺综合能耗在390千克标准煤/吨及以下。其中，阳极铜工艺综合能耗在290千克标准煤/吨及以下。

因此，“碳中和”对于铜的影响将主要体现在消费端。再生能源如光伏、风电、水电系统组件需铜制电线连接，比如铜线圈，电磁线等。根据测算，可再生能源系统中的平均用铜量超过传统发电系统的8-12倍，其中风力发电机组每兆瓦用铜量约为2.5-6吨，太阳能光伏发电每兆瓦使用约4-4.5吨铜。新能源汽车电机内部需要大量使用线组，其内部导体主要所需材料则为铜，据测算，混动汽车整车用铜量大约60kg，纯电动汽车用铜量80kg，大型车辆例如纯电动巴士更是需要使用220-380kg铜。另外，充电桩的充电模式分为交流和直流，铜的用量分别在8KG和60KG左右，家用充电桩用铜量约2KG/台。

表1：可再生能源与新能源汽车用铜量测算

数据来源：我的有色

据我的有色测算，2020年全球水电、风能、太阳能等可再生能源的耗铜量约为87.18万吨，全球新能源汽车用铜量约为22.80万吨，合计110万吨左右，占去年全年铜产量的4.5%。2021年，这些领域的用铜量预计将会有明显的增长，大阳能装机量预计增长23%，全球新能源汽车销量预计增长45%，耗铜量合计为145.86万吨，较去年增加36万吨左右，预计将拉动全年消费1.38个百分点。

最近对于“碳中和”、“新能源”中铜的新需求点，市场大多均给予比较乐观预期；但是就目前的情况来看，可再生能源、新能源汽车这些行业并不是铜的主要消费领域。

按照发展规划，碳中和的过程是以20年、30年为单位的长远计划，因此短期之内可能无法对于铜的传统消费结构产生决定性的改变，对于铜消费的拉动力度也比较有限，对于市场的追捧，我们要保持谨慎的心态。但是从长期来看，可再生能源的崛起已经势不可挡，未来铜的需求量将持续增加，据测算，未来10年，可再生能源和新能源汽车将为全球市场提供超过260万吨的新增铜消费。

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