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《中国铜市场一周报告》2021年第8期

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一、总结与预测

总结:本周铜价波动剧烈,市场对通胀加速上升的担忧加剧,美元连续上涨,铜价受到压制显著回调。本周沪铜主力合约运行区间在64210-68400元/吨,LME铜8654.5-9288.5美元/吨。

预测:本周美债收益率恢复上涨,衡量通胀预期的“5年盈亏平衡通胀率”指标升至2.5%,刷新2008年来新高,通胀抬升带来了美联储货币政策可能超预期收紧的担忧,美联储主席鲍威尔最新讲话没有试图遏制长期利率的上升态势,令投资者失望,美元指数涨至三个月以来高位,基本金属全线下跌,LME期铜破8600美元/吨。产业端,3月4日我的有色网统计中国铜现货库存28.25万吨,较前一周增加1.93万吨;本周冶炼厂发货正常,进口货源充足,随着铜价大幅下挫,下游逢低补库,订单陆续增加。废铜货商情绪波动明显,周五铜价下跌后惜售情绪增强,精废差收窄至2700元附近。本周中国两会召开,非农报告将在周五晚间出炉,拜登1.9万亿美元刺激法案通过参议院程序性投票,后续将进入讨论阶段。鲍威尔表示在没有重新恢复充分就业状态之前,美联储不可能加息,但是市场可能已经开始交易流动性收紧的预期,短期铜价呈现回调趋势。中期看,美债收益率上行趋势性难改,相对充裕的流动性对通胀支撑力度较强,目前原料的涨价已经逐渐传导至终端,后续随着铜市传统旺季来临,需求的持续修复将是大概率事件,预计基本面的影响将逐步增强。

二、核心数据

三、铜精矿市场

本周我的有色标准干净铜精矿TC 33.5美元/干吨,较上周减少3.2美元/干吨。现货TC下行格局持续,部分市场报盘低位跌破30美元,但是主流成交仍维持在30美元中低位,本周市场交投仍然较为活跃。

尽管供应端的生产运输存在一定干扰,但是我们认为目前TC的急剧下行更多来自于需求带动。

图1:标准干净铜精矿现货TC

数据来源:我的有色网

本周我的有色网统计7个主流港口铜精矿库存共计48万吨,较上周减少6.3万吨,由于近期到港少,提货多,多个港口库存普遍出现下降。

四、精炼铜市场

本周铜价大跌,持货商有意上调现货报价,上海市场周内现货维持于贴水90元/吨~平水区间,升贴水较上周整体上调100元/吨上下;本周市场询价活跃度高,下游逢低补货积极性提升,成交较上周有明显改善,但铜价跌幅较大,恐慌情绪令贸易投机商表现谨慎,另外,上海库存春节后持续累加,市场货源宽裕,贸易商买盘略显疲软,以长单交付为主,市场交投话语归入买方,散单多压价成交。铜价回吐较多涨幅,市场整体买盘较上周改善。库存近期仍会表现累库,贸易商建库仍有压力,市场交投或陷入僵持状态,因此预计下周现货报价贴水100元/吨~平水。

图2:中国精炼铜产量

数据来源:我的有色网

五、再生铜市场

截止本周五,广东市场电解铜报64615元/吨。含税不含运费的报价1#光亮铜61886元/吨,2#铜58472元/吨,精废差分别为2729元/吨、6143元/吨,本周废铜价格较上周五下跌2700元/吨,不含税不含运费报价58000元/吨,本周精废差较上周缩小804元/吨,光亮铜精废差在2729-3780元/吨。

3:光亮铜价格及精废价差

数据来源:我的有色网

六、铜材市场

本周铜价跌幅较大,精废差及精废杆价差不断收窄,周初各地成交有所回暖,华东市场精铜制杆订单亦有明显增加,但多表现为大中型厂家出货,贸易商出货偏弱;周中下游采购情绪减弱,市场成交有所下滑,贸易商货源价格优势不足,成交清淡;周尾铜价持续下跌,下游采购意愿增强,华东地区精铜制杆订单略有增加,成交尚可;废铜制杆端,整体订单不错,贸易商积极出货,废铜货源价格大幅下调,货商捂货不出,整体成交较差。

4:中国精铜制杆企业产能利用率

数据来源:我的有色网

注:此内容为我的有色铜周报简版,想看更多详细内容或者对当期数据有任何问题,可致电或邮件联系相关工作人员

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