据我的有色网统计，国内48家锌冶炼厂1月精炼锌总产量44.538万吨，同比下降4.2%，环比下降6.38%。1月实际产量比计划值低5.53%。1月实际产量比12月产量减少3.04万吨。（涉及精炼锌年生产能力587万吨，占全国可统计产能的85%以上;月平均计划产量48.96万吨）。
1月精炼锌产量大幅下降的主要原因，锌价1月价格以下跌走势为主，同时锌精矿加工费仍然处于低位，甚至略微下降。冶炼厂1月检修减产计划增多。同时，由于下游提前放假声音较大，企业担忧锌锭库存累积，未有足够的生产动力。
数据来源：我的有色网
我的有色网统计，48家炼厂中，25家实际产量不及计划值。相对比而言，12月仅有6家实际产量不及计划值。
上月预计检修减产的企业中，陕西某大厂减产量与预估基本一致，减量在6000吨左右。同时，西北地区，多家冶炼厂减产，有因为环保问题的，有因为实际精矿库存天数下降的。而环保话题可能会继续发酵，某厂2月乃至后期，可能继续停产。
湖南湘西地区1月底计划减产的三家炼厂并未实质性减产，但湘西另一家炼厂有减产1000余吨。湖南12月检修大厂恢复生产，恢复增量4200吨，且超产，依然是国内瞩目的焦点之一。云南12月某大厂检修7000吨在1月份得到产量修复，完成了计划值。
而四川两家中小炼厂，实际性减产幅度较大，并且2月份仍将持续收到减产检修影响。另外，四川再生锌炼厂2月份继续停产检修，年后恢复时间稍晚。
从锌精矿库存水平看，冶炼厂尽管库存水平总体提高，部分厂家有45天常备库存，但是平均水平仍只有28天以下，部分资金紧张的炼厂，库存水平仅有15天不到。
图二：冶炼厂原料库存消耗天数
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展望2021年2月，预计48家冶炼厂精炼锌计划产量仍将继续下降，下降幅度预估环比超过2万吨。供应端的减量预期将对锌价形成支撑。
目前，冶炼厂厂内成品库存处在比较健康的状态。尽管1月下游提前放假声音不断，但下游逢低补库热情存在。由锌合金、氧化锌及黄铜厂备库情绪可见一斑。氧化锌及黄铜厂下游厂内锌锭原料库存较去年同期明显上升。大厂库存够1个月以上生产备用。1月底锌价回落恰恰是氧化锌厂和黄铜厂比较看好备货的价格。
图三：中国主要锌合金厂内周度库存（单位：吨）
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从实际情况看，下游厂库有明显增加。整体下游普遍看好节后消费，而且，今年以来更多的下游生产企业加入到期货套保行列当中，备库风险有所降低。而今年，锌合金厂家更多的将原料锌锭加工成成品堆放，为年后复工可能缓慢，工人可能不能完全到岗，做好了比较充分的接单准备。
另据报道，2020年12月锌精矿进口量环比上涨49.92%，2020年1-12月，中国累积进口锌精矿382.1952万吨，去年同期为317.6932万吨。客观上看，锌精矿紧张，但不代表没有货进入中国。现在的矛盾争端还是在锌精矿加工费和TC上。国内方面，据我的有色调研，春节期间有41家国内矿山有放假安排，这是2月冶炼厂2月计划产量未能提高的主要影响因素。也就是说，锌精矿加工费仍然不可能降低，中位数仍在3800-4000元/吨，甚至不排除短期还将小幅下跌的情况。结合2月计划产量看，2月份国内冶炼厂锌精矿库存天数还将明显下降。预计，春节累库量将同比往年有所下降。
图四：中国国内矿山春节假期安排调研情况表
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预计，春节前，锌价仍有可能反弹。
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