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我的有色:“内忧外患”铜精矿现货TC持续下探

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2021年1月,我的有色精矿月度TC为45.3美元/干吨,较前一月降低2.6美元/干吨。

图1:我的有色精矿现货TC

据我的有色网统计,1月中国7港精矿港口库存57.9万吨,环比增加5.7%;7港精矿到港量135万吨,环比增加20%。近几月,尽管中国精矿的进口量处于逐渐增加的趋势,但是港口库存并未有明显增加。

图2:7港精矿港口库存及到港

注:2021年1月精矿进口量为根据我的有色精矿到港量推测数据

※供应端干扰性事件接连不断:

· 2020年4季度,海外矿山的劳工薪资协议集中到期,Candelaria等多个矿山出现罢工或者存在罢工风险。

· 2020年11月初,中国冶炼厂开始暂停澳矿进口,有澳矿结构的冶炼厂需要换货,大量澳矿流向日韩市场。2019年中国从澳大利亚进口105万公吨精矿,2021年中国需要从其他国家补足这一缺口。

· 2020年11月底,MMG 旗下位于秘鲁的Las Bambas矿的物流运输被Chumbivilcas省Velille地区的社区封锁暂时中断,部分精矿的发货延迟,部分供应合同包括公路和铁路运输不可抗力。

· 2020年12月底,Atlas Mining旗下位于菲律宾的Carmen矿发生矿井滑坡事故,造成多人死亡,开采暂停。2019年,Carmen精矿产量18.7万干吨。同时,秘鲁泛美公路运输因农业抗议活动受到影响。

· 2021年1月,智利港口受海上风浪影响,港口作业受限,精矿发运出现延迟。

· 2021年1月底,秘鲁疫情防控新措施:从1月31日至2月14日,首都利马和9个大区(Lima、Callao、Ancash、Pasco、Huanuco、Junin、Huancavelica、Ica、Apurimac)跨省陆路运输运行50%,影响部分精矿相关物流活动。

※部分冶炼厂存在刚性需求:

· 2020年年末,现货TC一直维持在48美元/干吨的低位,市场预计2021年长协Benchmark会明显高于现货TC,部分冶炼厂原计划在长协下购买原料或者Benchmark可能带动现货TC上涨,故持续观望,未及时补足2021年的一季度原料。

· 2021年精矿长协谈判较为艰难,在江、中陵、金川四家的共同努力下最终于12月中旬与Freeport敲定在59.5美元/干吨,比往年晚近1个月的时间,挤压了一季度原料的备货时间。同时,部分冶炼厂的长单供应也较为紧张,在长协与现货存在近10美元的差价的情况下,卖方更倾向于减少长单供应,而增加现货的销售。若冶炼厂未能在长单下补足一季度原料、现有船期又因海外干扰事件影响出现延误,则需从现货市场上以高价进行采购。

在海外供应存在一定干扰性、卖方调整销售结构、部分冶炼厂存在刚性需求的多项带动下,近月船期的精矿显得尤为紧俏,现货TC并未跟随Benchmark出现上涨,反而持续下行。1月29日,我的有色精矿周度TC为 43.2美元/干吨,比前一周下降2.1美元/干吨,这是近期连续第八周下滑,再次创历史新低。

现货TC长时间的持续下行,最大的受益方是矿山,而无论对于贸易商还是冶炼厂来说,形势都并不乐观。若TC长期的持续下行,贸易商的采购成本也会持续增加,利润空间有限,当市场出现波动的情况下,会有更多获利机会。

目前,精矿的现货TC已远远低于中国冶炼厂的平均生产成本,部分冶炼厂会考虑调整原料结构,以计价系数(人民币)进行采购精矿,或者多采购冷料。1月29日,我的有色国产粗加工费为1500元/吨,进口粗加工费为150美元/吨;我的有色20%品位的精矿计价系数为89%,23%品位精矿计价系数91.5%。目前,各冶炼厂也在排各自的检修计划,若现货TC仍然维持低位甚至不断下探,不排除冶炼厂根据原料情况提前安排检修计划。

资讯编辑:孟文文 021-26093897
资讯监督:王宇 021-26093257
资讯投诉:陈杰 021-26093100
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