华泰期货:市场情绪未改,锌铝继续下探
锌:
现货方面,LME锌现货贴水23.00美元/吨,前一交易日贴水22.25美元/吨。上海0#锌主流成交于20670~20930元/吨,双燕主流成交于20700~20950元/吨;0#锌普通对2月合约报升水170元/吨报价,双燕对2月合约报升水190~200元/吨。今日现货市场早间一般,后期货价格走低后下游保持节前备货稳步进行。
库存方面,1月14日,LME锌库存减少0.05 万吨至19.92 万吨。1月11日,国内锌锭库存13.65万吨,较上周增加0.40 万吨。
观点:期锌继续下探,年前库存或继续累积。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡,但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产,冶炼厂检修普遍推后至2月份,预计加工费仍有下行空间。需求方面,下游维持逢低采买积极,周度产能利用率基本与上周持平。现货方面上海地区节后现货升水继续走高,市场社会库存仍维持历史相对低位,整体看,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。
策略:单边:中性。套利:观望。
风险点:宏观风险。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水2.50美元/吨,前一交易日贴水1.15美元/吨。华东现货成交集中对当月期货贴水10至平水区间,10点30-11点,现货市场成交迅速恢复,随着期货盘面反弹,现货成交价格转向对期货升水20-30元/吨,上海/无锡地区成交集中14780-14790元/吨,但11点后,随着盘面价格快速拉涨,持货商出货力度减弱,下游追涨情绪也收到抑制,整体看现货成交活跃度较昨日明显回升,尤其接货量方面。
库存方面,1月14日,LME铝锭库存减少0.82 万吨至128.51 万吨。根据我的有色,1月14日,国内铝锭社会库存较周一增加1.2万吨至69.5万吨。
观点:期铝震荡下跌,目前市场暂无重大利好刺激。当前铝现货流通相对充足,大户维持收货,河南下游仍受限产影响,铝锭开始流向华东,广东,本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升,冶炼厂利润高企,此外废铝进口量增加,供应端施压力度大于前期,加之下游季节性需求转淡,铝锭库存终现拐点,不过换月后铝锭维持升水,库存仍处在相对低位,在良好消费预期下,铝价预计下方支撑较强。
策略:单边:中性。套利:观望。
风险点:宏观风险。
(全球金属网 OMETAL.COM)
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