华泰期货:期锌震荡下跌,沪铝持续走弱
锌:
现货方面,LME锌现货贴水22.25美元/吨,前一交易日贴水23.50美元/吨。上海0#锌主流成交于20960~21010元/吨,双燕主流成交于20990~21040元/吨;0#锌普通对2月合约报升水160~170元/吨报价,双燕对2月合约报升水190~200元/吨。今日现货市场交投一般,下游目前按需采购,节前备货稳步进行,部分企业担忧后续价格继续走低,暂观望为主。
库存方面,1月13日,LME锌库存减少0.04 万吨至19.97 万吨。1月11日,国内锌锭库存9.79万吨,较上周增加0.20 万吨。
观点:期锌震荡下跌,市场期待新一轮政策刺激。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡,但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产,冶炼厂检修普遍推后至2月份,预计加工费仍有下行空间。需求方面,下游维持逢低采买积极,周度产能利用率基本与上周持平。现货方面,上海地区节后现货升水继续走高,市场社会库存仍维持历史相对低位,整体看,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。
策略:单边:中性。套利:观望。
风险点:宏观风险。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水1.15美元/吨,前一交易日贴水0.95美元/吨。华东现货成交集中在无锡14840元/吨附近,维持当月平水至小幅贴水格局,杭州现货成交集中14855元/吨附近,上海现货成交集中14830-14860元/吨,由于盘面波动迅速,月差瞬时变化加大,当月合约和隔月合约价差最高180元/吨,至11点前后收窄至50元/吨附近。盘面较轻态势下,现货成交价格区间拉大。整体看市场货源仍然相对充裕,下游和中间商按需采购为主。
库存方面,1月13日,LME铝锭库存减少0.48 万吨至129.33 万吨。根据我的有色,1月11日,国内铝锭社会库存较上周增加1.8万吨至68.3万吨。
观点:期铝继续低开低走,疫情持续或影响部分需求走弱,行业进入累库周期。当前铝现货流通相对充足,大户维持收货,河南下游仍受限产影响,铝锭开始流向华东,广东,本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升,冶炼厂利润高企,此外废铝进口量增加,供应端施压力度大于前期,加之下游季节性需求转淡,铝锭库存终现拐点,不过换月后铝锭维持升水,库存仍处在相对低位,在良好消费预期下,铝价预计下方支撑较强。
策略:单边:中性。套利:观望。
风险点:宏观风险。(全球金属网 OMETAL.COM)
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