华泰期货
观点：期铝价格继续下跌，铝库存继续累积。当前铝现货流通相对充足，大户维持收货，河南下游仍受限产影响，铝锭开始流向华东，广东，本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润高企，此外废铝进口量增加，供应端施压力度大于前期，加之下游季节性需求转淡，铝锭库存终现拐点，不过换月后铝锭维持升水，库存仍处在相对低位，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：宏观风险。
新湖期货
美元再度走弱，隔夜外盘金属全线反弹，伦交所三月期铝价涨0.8%至2026.5美元/吨。沪期铝夜盘窄幅震荡，主力2103合约尾盘仍收低于14870元/吨。现货市场交投不佳，持货商再度表现抛售意愿，但接货者寥寥，下游也不甚积极。上海主流成交价格在15010元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在14980元/吨上下。近期国内消费明显趋弱，淡季叠加北方高寒天气及疫情影响，北方部分加工厂提前减停产，南方同样面临订单走弱的情况，虽然目前还未出现大规模减停产情况，但整体走弱趋势明确。随着产量继续攀升，库存不断攀升，对价格压力也积聚。不过考虑到下游或低位补库的情况，因春季后消费预期普遍乐观，铝价持续大跌的可能性也不大。操作上建议反弹做空思路为宜。
光大期货
隔夜铝表现偏弱。当前总持仓量较前两周有所上升，说明随着价格下跌，套保的力量在增强。临近春节，边际上存在供增需减的情况，基本面较前期开始出现拐点，库存累库压力比较大，对于沪铝来说此时主动拉升意愿下降。从去年节奏来看，近远月BACK结构较大的情况一直延续至1月份，也就是当前时间段，实际上近段时间铝现货升水已出现较大下降。综合来看，铝价回调压力依然较大，建议空单持有，不建议追空介入。
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