华泰期货
观点：当前现货流通偏紧，贸易商接货众多，大户维持收货，周四铝库存仅出现小幅累积，市场看多情绪维持。电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润维持高企，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，11月份废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，四季度供应端施压力度大于前期。然库存始终未出现拐点，铝锭再度去库，加之短期关于冬季采暖季减产预期仍对铝价有所提振，换月后铝锭升水再度高企，短期预计在消费端表现强势下，铝价预计将维持高位震荡格局。
策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。
风险点：宏观风险。
长江期货
11月23日，阳泉铝土矿报价400元/吨（+0），山西氧化铝报价2270元/吨（+0），上海电解铝报价16000元/吨（+70）。11月23日全国铝锭库存报61.8万吨，环比上周增加0.1万吨。6063铝棒库存报7.95万吨，环比上周减少0.75万吨。上期所铝仓单连续两日下降超1万吨，目前仓单总量为9.82万吨，再次回到10万吨以下。近日山西地区各省市发布取暖季限产政策文件，其中涉及的氧化铝减产产能远超市场预期。如果山西地区取暖季限产开始实施，短期的进口量无法弥补市场的需求漏洞，氧化铝供应减少将对电解铝供应构成影响。但氧化铝及阳极价格并未出现跟涨，电解铝利润继续扩大，但近期新投项目较少，预计新增产能在明年二季度开始集中投放。从消费来看，近期新基建、建 筑行业和汽车行业的消费需求尚可，下游企业工业材订单量一直保持稳定满产，相比于 建筑材消费相对乐观。
策略：铝价高位减仓回落，16000压力显现，多单谨慎。
弘业期货
美国11月Markit制造业PMI初值 56.7，预期 53，前值 53.4，刷新近74个月以来新高。欧元区11月制造业PMI初值 53.6，预期 53.3，前值 54.8。欧美制造业数据均超预期，美国总统拜登正式开始过度程序，隔夜美元大涨，有色金属承压全面下跌。隔夜伦铝大跌收中阴，收于1967.5美元。沪铝夜盘小幅回落跌破5日均线，收于15795。沪铝成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。国内现货供需基本平衡，并无明显变化，国内供暖季限产力度仍待观察。外盘持续强势带动国内乐观情绪，沪铝可能继续在高位震荡。沪铝上方压力16000，下方支撑15500。
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