华泰期货:市场情绪渐渐平稳,锌铝或回归基本面
锌:
现货方面:LME锌现货贴水15.75美元/吨,前一交易日贴水13.50美元/吨。上海0#锌主流成交于20340-20400元/吨,双燕成交于20350-20420元/吨, 进口成交于20290-20370元/吨,0#锌普通对12月报升水150-180元/吨报价;双燕对12月报升水180-200元/吨;进口对12月报升水120-130元/吨。市场活跃度不高,但在向卖方市场转换,总体成交较昨日转好。
库存方面:11月11日,LME锌库存减少0.02 万吨至22.16 万吨。11月9日,国内锌锭库存14.73万吨,较上周增加0.23 万吨。
观点:宏观乐观情绪渐渐平稳,期锌收跌。海外疫苗进展顺利带来利好,但目前因价格处于高位,流畅上涨难度或增大。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量,国内矿石供给进一步紧张,锌精矿加工费再度下滑,原料端供给紧张格局加剧,冶炼利润继续被压缩,在四季度消费不出现大幅下滑的情况下,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。
策略:单边:谨慎看涨,维持回调买入策略。套利:观望。
风险点:美国11月份大选。
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