图1：中国铜现货库存
数据来源：我的有色网
据我的有色网统计，2020年中国铜库存变化幅度明显加大。受疫情影响，2020年春节后铜下游加工企业复工时间普遍延迟，导致铜累库水平大大超出往年，三月中旬中国铜现货库存最高至54.14万吨。随后国内消费恢复后库存快速下降，截止二季度末，中国铜库存为19.02万吨，去库幅度超六成。三季度以来，电解铜进口盈利窗口打开导致进口铜大量流入，冶炼企业结束检修后产量逐渐回升，消费端则陷入疲软期，多重因素共同作用下铜库存连续三个月累积。
国庆假期前各地市场下游备货情绪有所回升，电解铜采购量增加，现货库存一周内下降2.42万吨，库存减少量与去年基本持平，但降幅只有去年一半水平。根据往年规律来看，国庆节后第一周库存或有小幅增长，第二周开始随着市场逐步恢复正常，铜库存将逐步减少。
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