我的有色铅锌早餐：现货库存下降 铅锌震荡反弹

【期货】

【宏观】

◎央行货币政策委员会：召开2020年第三季度例会。着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

◎中国银行研究院：预计三季度国内GDP增长5.1%左右，四季度GDP增速将在5.6%左右。预计2020年全球银行业将呈现盈利大幅下滑，不良率小幅上升，资本充足率略有下滑，估值水平处于低位等特点。未来银行业经营有望更趋稳健，爆发系统性风险可能性不大。

◎中共中央政治局：研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标重大问题。推动“十四五”时期我国经济社会发展，必须构建新发展格局，切实转变发展方式，推动质量变革、效率变革、动力变革。必须坚持深化改革开放，强化有利于提高资源配置效率、有利于调动全社会积极性的改革开放重大举措。必须坚持系统观念，着力固根基、扬优势、补短板、强弱项，注重防范化解重大风险挑战。

【产业】

◎葫芦岛有色筑炉修建厂完成铅锌厂鼓风炉抢修任务

此次鼓风炉抢修的位置是炉本体咽喉部下延段，面积大约在10平方米，筑炉修建厂全体参战职工24小时连班作业，利用风镐、钎子等一切可以利用的工具对炉体进行抢修，经过39个小时的艰苦奋战，终于完成了此次抢修任务，目前已经交付铅锌厂使用。

◎云南金鼎锌业采矿一厂厂部搬迁工程通过验收

9月25日，公司多个部门组成联合验收组，对采矿一厂厂部搬迁工程进行实地验收，验收组成员来到原供销公司、北场片区仔细查看了现场工程施工完成情况，通过召开验收会议，一致同意工程验收合格。同时，对检查出来的问题制定了整改时限，督促施工方尽快完成整改项目，确保搬迁工程顺利实施。

【库存】

【锌】

◎现货锌：上海市场 0#锌锭价格 19270-19370 元/吨，均价为 19320 元/吨，较上一交易日下跌 50 元/吨。 今日沪锌维持低位弱势震荡，贸易商积极出货， 以国产品牌交易为主，市场整体交易不算活跃，下游备货需求显现，市场整体成交一般。天津市场 0#锌锭价格 19560-19660 元/吨，均价为 19610 元/吨，较上一交易日上涨 30 元/吨。昨夜锌价整体震荡回升，上周五夜间小幅低开走弱，随后低位震荡回升，今日锌价仍震荡上行，回补夜间低开的缺口。冶炼周 末到货量极少，市场备库量较大，市场货源紧张，库存再次下降；今日早间贸易商报价偏少，多数商 家无货报价，均预售后续到货的量，锌价较昨日小幅回落，早间升水均小幅上调；今日紫金成交在升 水 500 元/吨左右，其他主流品牌成交在升水 420-450 元/吨左右；今日下游企业接货情绪尚可，虽上 周因临近假期备库情绪高涨，备库量较大，但因今日锌价低位震荡稍有回升，部分仍按需入市采购补 库；今日市场整体成交一般。 广东市场 0#锌锭价格 19200-19300 元/吨，均价为 19250 元/吨，较上一交易日下跌 20 元/吨。当前冶炼厂正常生产，早市开盘沪锌冲高回落，货商试水报价集中对沪 11 月合约升水320 报价试水，市场流通货源收紧，然接货商家多谨慎询价，随着价格稳定出货商家不断增多，市场 调价至对沪 11 月合约升水 300 附近出货，第二交易时段市场调价出货商家居多，对沪 11 月合约升水 300 附近有成交存于贸易商之间，然接货氛围并未见明显改善，下游今日询价刚需采购为主，市场总 体成交不及上一交日。

◎镀锌：28日镀锌板卷指数为95.8，较上一交易日下跌0.08%。现1.0mm镀锌板卷平均价格为4797元/吨，较上一交易日下跌4元/吨。今日全国镀锌价格小幅下跌。具体来看，主要出现在福州和广州，价格分别下跌50元/吨和10元/吨。钢厂方面，近几日华北地区各大钢厂相继出台9月份价格结算政策，此结算价对比本月市场成交价来看，贸易商基本没有利润，甚至出现倒挂。心态方面，贸易商认为本月订货成本较高，节前市场价格以稳为主。综合来看，预计明日国内镀锌价格或将继续高位盘整运行。

◎锌合金：中国各主流地区锌合金价格下跌 50 元/吨，市场成交较好。锌合金下游今日逢跌价拿货，拿货积 极，订单恢复较好。9 月锌合金周度订单环比持续增加。目前，锌合金市场加工费和产量均有说恢复， 不过各地情况不一。广东地区锌合金加工费在 500 元/吨以上，企业生产较为积极。浙江地区，加工费 增加缓慢，目前加工费在 400 元/吨为主。福建地区加工费低于浙江地区，江苏地区稍好于浙江。各主 要消费省份订单均有增长，锌合金月度产量预期增加，料本周订单仍将增加。

◎氧化锌：28日 0#锌锭价格持续下跌至 19300 元/吨左右的位置，95-97%含量锌渣采 购价在 15400-16500 元/吨。原料端成本小幅下跌，氧化锌厂家报价调整较少。临近国庆假期，部分 氧化锌企业反应销量较好，市场成交价格较为平稳，除部分大厂在这轮行情中利润空间有所增加外， 受原料拉动影响，多数企业成交价格只是小幅下跌。厂内成品库存较低，多数企业开工率维持在 7 成 左右。下游方面，轮胎原料成本一再增加，涨价消息不断传出，但政策因素刺激了部分轮胎企业销量 上升，消费有所转好。后市来看，氧化锌价格仍有一定的上涨空间。

【铅】

◎原生铅：上海市场，驰宏10+20~10+50，白银/沐伦10+0，kz10-40；广东市场，南华15075元/吨，驰宏10+0；江浙市场，沐沦10+0；河南厂提：豫光/金利/万洋15025元/吨，柿槟14975元/吨；其他市场，铜冠15050元/吨，江铜15040元/吨，众德14975元/吨，银星14995元/吨，金信15045元/吨。期铅下跌，临近国庆假期，市场节假氛围浓厚，冶炼厂厂提贴水扩大，贸易商积极让利出货，但因下游节前备货已经接近尾声，入市逢低刚需接货，市场交投有所转淡。

◎再生铅：28日铅价微跌，再生铅市场价格普遍下调，跌50-100元/吨。主流地区还原铅报13600-13700元/吨，市场货源供应一般，价低不好成交。不含税再生精铅报13850-13950元/吨，部分地区有14000元/吨的价格，但高价成交不畅，含税再生精铅出厂贴水幅度在150-250元/吨，再生利润收窄，再生铅炼企散单报价坚挺；再生优势不再，下游多接原生为主，且节前备货接近尾声，整体再生成交量有限。

◎废电瓶：28日日铅价微跌，废电瓶市场价格维稳， 安徽、湖南部分企业回收价格下调50元/吨，当前废电动主流报价8450-8500元/吨。据调研，安徽两家企业价格下调50元/吨，企业前几日高价补库情况不错，今日价格补跌；湖南某企价格随行就市下调50元/吨。国庆、中秋假期临近，各企业备货情况尚可，也有企业选择按需采购，市场整体成交一般。

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