信达期货:有色震荡反弹,锌价涨幅超前
锌基本面变化不大,锌价急跌引发下游备货需求释放,因此旺季需求并未证伪,锌价或陷入震荡格局。供应方面,冶炼厂冬储引发进口加工费进一步下调,短期矿端依然偏紧。国内冶炼厂检修逐步结束,前期锌精矿加工费上涨提升冶炼厂利润,9月冶炼厂产量或恢复至偏高水平。进口窗口有趋于打开迹象,后续可能进一步有流入的风险。消费方面,本周锌价下跌带动旺季消费需求改善,这意味着旺季需求并未证伪,需求释放多寡取决于价格的吸引力。综合来看,锌基本面多空博弈加剧,短期矿端冬储和低价引发的需求释放成为锌价下方支撑,而锌价反弹至2万又抑制上涨驱动,因此短期锌价或呈现震荡走势,关注旺季需求是否符合预期。技术上,沪锌2010合约震荡反弹,建议观望。
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