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我的有色:2020年9月山东地区铝产业调研报告

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2020年上半年我国进口铝土矿约5834万吨,同比增加9%,预计全年进口铝土矿会接近到矿石使用量的60%;即使按照每年4.5%的进口增长速度,预计2030年进口矿石比例也将达到80%以上。海外铝土矿主要进口来源国为几内亚、澳大利亚、印尼、所罗门、土耳其、黑山、加纳、马来西亚。近几年以来,国内矿石环保要求逐年提升,开采成本越来越大,而山东地区外矿生产赤泥率低,制造成本不高,综合经济效益好,是进口矿的消费主体。

2020年上半年中国氧化铝累计进口量约194万吨,同比增加506%。由于海外氧化铝企业生产成本较低,且流通的现货量较为富余,国内部分企业逢低价采购积极性较高,导致2020年中国氧化铝进口量增长明显。另外,目前中国电解铝企业平均盈利水平较为可观,但氧化铝现货价格却易跌难涨,维持低位震荡运行。

上海钢联电子商务股份有限公司(股票代码:300226)-我的有色网组织了“2020年9月山东地区铝产业调研”商务考察活动,此次活动主要针对山东地区的氧化铝、电解铝厂的供需情况和生产现状以及山东港口的氧化铝、铝土矿港口变化等做调查。对于山东调研企业来说,企业生产线对各国进口矿的要求如何?下半年订单情况、价格预期、生产成本、港口库存、国外矿山项目进展、资源保障能力如何?除了电力成本优势,其他优势如何?

山东铝产业背景介绍

山东省氧化铝建成产能3010万吨,占全国总产能的32.7%,占据全国首位。目前山东省共有6家氧化铝生产企业(以企业集团计),主要分布在聊城、滨州、淄博、烟台4个地区,均属于海外矿依赖性企业。其中以滨州地区规模最大,集合3家氧化铝生产企业,合计建成产能达到2000万吨。海外铝土矿价格变动对区域内氧化铝生产企业生产成本及氧化铝价格具有明显影响。

山东铝产业调研情况

一、企业A

企业情况:该企业所在集团始建于1972年。目前该企业氧化铝建成产能600万吨,运行产能400万吨;集团电解铝建成产能220万吨,运行产能163万吨左右。该企业氧化铝多为自用,周边非铝行业用量较少。集团当地电解铝建成产能220万吨,属于氧化铝配套项目。该企业有参股海外铝土矿山。所用煤炭来自山西阳煤。氧化铝外运全部采用集装箱铁路运输,该企业所在集团拥有自己的厂区铁路。

企业观点:今年疫情及全球贸易紧张背景下,下游终端消费确实有所影响,尤其是出口产品,这对上游氧化铝及电解铝市场产生消极影响。对于未来氧化铝价格走向,持保守态度;对于铝价,相对乐观,今年收益可以。产能结构调整方面,当前集团山东地区氧化铝及电解铝产能规模暂无调整计划,维持现有配套产能运行,全部为合规产能。

二、企业B

企业情况:该企业所在集团在山东地区的电解铝保留建成产能620-630万吨,运行产能560万吨左右;氧化铝建成产能1650万吨,基本满负荷运行。2019年产出铝产品约564.4万吨,铝合金加工产品约63万吨。2019年12月落地云南,203吨电解铝产能置换异地转移,云南电解铝项目计划2020年9月17日投产。几内亚铝土矿年需求量3500万吨左右,占比集团进口矿种总量的90%。增加化学品氧化铝供应。

企业观点:今年以来,铝价价值回归带给电解铝更多盈利空间,但铝价反哺氧化铝价格并不理想。对后期氧化铝价格走向,态度比较谨慎,但总体思想是寄望氧化铝价格能够触底反弹,打破跌跌不休的魔咒。海外矿方面,未来企业铝土矿需求主要来自几内亚,铝矿品种集中度进一步提升。另外,进口氧化铝量增对企业冲击有限,而海德鲁检修两个月时间对海外氧化铝供应及价格影响不强烈,无法改变当前国内氧化铝市场弱市局面,反而,海外氧化铝价格持续下滑,打压国内氧化铝市场。

三、企业C

企业情况:该企业于1954年7月1日建成投产,目前氧化铝建成产能265万吨,其中精细氧化铝产能180万吨;共6条生产线。集团山东地区电解铝建成产能22万吨,停产中。该企业铝土矿100%为外矿,其中澳大利亚铝土矿占比60-70%。精细氧化铝对铝土矿原料的要求更高一些,所以选择性用矿。该企业有投资几内亚矿山。

企业观点:铝土矿高成本压力大,企业希望氧化铝价格能够得到价值认可和回归,低价环境及竞争有损企业及行业发展。虽然近几年以来精细氧化铝规模稳定增加,市场认可度高,但该企业当地无配套电解铝项目,氧化铝外销压力相对较大。对于外矿使用,铝矿性价比仍为主要考量方向。

四、企业D

企业情况:该企业氧化铝建成产能170万吨,开工100%,2条生产线;集团电解铝建成产能85万吨,开工100%。氧化铝规模与电解铝规模基本配套,氧化铝自用为主。生产所用的铝土矿全部为澳大利亚铝土矿。集团海外氧化铝厂以海外销售为主,氧化铝回流国内量预计2万吨左右/月。集团铝锭有外购需求。

企业观点:国内氧化铝未来仍以自用为主,山东氧化铝价格波动对非铝用氧化铝部分有影响,对企业整体影响不大;海外氧化铝对国内市场冲击也有限,而铝土矿协议供应稳定,企业整体运营风险偏低。认为海德鲁事件对海外氧化铝价格提振作用不强,还需关注检修到期后变化。

五、企业E

企业情况:该企业所在集团始建于1914年,隶属山东省港口集团。该企业所在集团业务目前主要分为散杂货、液体化工、集装箱、客滚、港口综合物流服务五大板块,其中散杂货板块主要是经营煤炭、铝矾土、铁矿石、粮食、木材(片)、化肥、件杂货班轮(非洲、中东、远东、韩国、南美等流向)等。该企业最主要业务是铝土矿,铝土矿吞吐能力1500万吨左右;铝土矿转水运输1000万吨左右。2020年年底前,铝土矿运输业务仍将继续享受5.6元/吨的港建费优惠。铝土矿港口作业包干费21元/吨(含港建费)。该企业最大容纳15万吨级矿石船。一般来说,免费堆存期为5天,但也有灵活性。该企业铝土矿库存正常库存水平400万吨左右,最高库存水平达到过800-900万吨。曾向山西及河南发运铝土矿。

企业观点:未来铝土矿吞吐能力变化除了与港口资源有关之外,更多于区域氧化铝生产企业规模发展直接相关。铝土矿方面,港口企业仍主要业务侧重服务,不在于经营。另外,近几年介入铝土矿进口的贸易商数量不断减少,未来贸易商生存空间不大。对于山西及河南地区,该企业直接发运铝土矿优势不强,反而连云港、曹妃甸港、日照港等港口发运优势更大一些,除了铁路货运政策之外,运距对运费影响最大。

六、企业F

企业情况:该企业所在集团始建于1861年,至今159年历史,隶属山东省港口集团。主要从事矿石、煤炭市场开发、经营、装卸、存储、贸易、保税、加工、中转等业务。日最高卸铝达36万吨,铁路有效装车线7.8公里,日装车最高达1000辆以上。2019年该企业所在集团完成吞吐量3.3亿吨,完成集装箱320万标箱,其中矿石公司吞吐量达到9900万吨,利润达到6000万元。该企业集团连续多年保持全国铝矾土进口第一港,铝土矿年度完成吞吐量上亿吨,占全国铝土矿进口总量的85%左右。该企业的40万吨级码头已投入使用,以铁矿运输为主,暂无铝土矿运输规划。而铝土矿运输目前以20万吨级矿石船为主。山东省内所有氧化铝生产企业均与该企业均有合作关系。免费堆存期方面,年业务量小于300万吨,免60天;年业务量300-500万吨,免120天;保税区,免45天。该企业目前铝土矿库存1100多万吨,正常库存水平1000万吨左右,通常库存波动区间在900-1100万吨。该企业吞吐的铝土矿多为市场主流矿,三水铝石为主,比如几内亚铝土矿、澳大利亚铝土矿、印尼铝土矿等。铝土矿港口作业包干费约20.5元/吨(进口)(含卸船、捣搬、码垛、苫盖、装车),铝土矿港口作业包干费约19元/吨(进/出)(含卸船、捣搬、码垛、苫盖、装船),不含港建费。2020年年底前,铝土矿运输业务仍将继续享受免收港建费优惠。该企业地理位置决定,运距相对较远,铁路及公路运输不占优势,港口转运需求高。山东至山西原平每吨铝土矿铁路运费100元/吨以上。

企业观点:现在海外铝土矿采购企业基本集中于氧化铝生产企业,贸易商参与空间非常小。几内亚铝土矿项目过于集中,未来几内亚铝土矿或将呈现供不应求局面。由于运距限制,该企业往晋冀地区发运铝土矿无优势,但是从装卸率、报关条件及延伸腹地等因素考量,加之水路转运条件,晋冀等地区氧化铝生产企业仍可考虑从山东港口运输铝土矿。

七、企业G

企业情况:该企业所在集团始建于1892年,隶属山东省港口集团。该企业主要从事粮食、铜精矿、锰矿、氧化铝、化肥等散杂货,车辆设备、钢材等件杂货,油品、液硫等液体杂货和集装箱装卸作业。因考虑到环保等要求,该企业已不从事铝土矿业务。该企业与集团内另一分公司均从事氧化铝运输业务,目前两公司氧化铝库存累计达70多万吨,氧化铝历史最大库容量达到110万吨左右。氧化铝港口作业包干费32.3元/吨(含卸船、灌包、码垛、装车),不含包装袋费用(40元/个),集装箱发运另收费。2020年年底前,氧化铝运输业务仍将继续享受5.6元/吨的港建费优惠。目前免费堆存期为60天,超过有效天数收费标准为0.3元/天。该企业具有发运时效高优势,但运距方面不占优势,以河南为例,该企业发运成本比连云港高30元/吨左右。

企业观点:今年疫情对企业业务影响并不大,主要影响在于泊位占用时间略有增加。而今年国内氧化铝行情欠佳氧化铝库存水平确实有影响,贸易商去库压力较大,短期进口氧化铝价格难以迅速好转。

结论:

1、氧化铝价格低迷之际,山东地区氧化铝生产企业盈利困难,在已经想法设法降低生产成本之下,企业更寄望于氧化铝价值回归,而去库压力下的低价竞争并不可取。另外,区域内企业间差异较大,短半径供应优势明显,集团产业链“抱团”带来的价值后移大大降低了上游产业的经营风险。
2、海外铝土矿依赖程度不减,且集中度不断上升。在几内亚铝土矿得到开发及利用以来,市场认可度不断上升,其对澳大利亚铝土矿、印尼铝土矿及马来西亚铝土矿等矿源的替代能力愈来愈强,山东地区氧化铝生产企业使用比例达到60%-90%。在后续印尼、马来西亚等国政策调整之下,市场对几内亚铝土矿的需求将进一步上升。

3、山东港口供应省内铝土矿优势明显,但对省外辐射潜力尚需努力。目前山东地区氧化铝生产企业所需铝土矿主要从烟台港、青岛港、龙口港、日照港等山东港口集团下属大港发运,但华北、西北、华中等地区所需的海外铝土矿,山东港口发运优势并不明显,主要在于运距。以山西为例,多数氧化铝生产企业开始掺配使用的进口铝土矿主要从连云港、日照港、黄骅港、曹妃甸港等港口发运。未来,山东港口在依托现有巨大的铝土矿吞吐能力基础之上,需要继续发挥自身优势,辐射更多内地市场。

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