据我的有色统计2020年1-7月铅金属累计产量为296.4万吨，累计同比下滑8.14%。纵观今年以来的供给端，自3月以来产量就在不断增量，但目前累计铅产量仍未恢复到去年同期水平，展望后市供给端产量逐步释放确定性较大。
一、周度产量持续提升
据我的有色统计上周再生铅产量环比提升。截止到8月23日，样本企业再生铅产量为5.22万吨，环比8月16日当周增加了0.22万吨。近期再生铅产量的逐步增加主要由于部分再生铅冶炼企业开始提产，如安徽某再生铅企业上周已经开始生产再生精铅。
再生铅企业原料库存方面，上周整体有所下滑，其中部分企业降价去库，部分企业消耗原料库存为主。
图一：再生铅企业周度产量、库存
数据来源：我的有色
图二：原生铅周度产量
数据来源：我的有色
原生铅产量方面，上周为4.56万吨，较上周产量环比增加0.03万吨，主要是由于金利产量有所增加。
原生铅企业原料库存增加较为明显，上周环比增加2.75万吨，原料的增加主要是由于北方冶炼厂部分开始冬储。原生铅企业成品库存下降-0.21万吨，主要由于下游厂提拿货导致场库下降。
从周度铅金属产量来看，样本企业铅金属合计周度产量环比增加明显。近期再生铅企业仍有部分增量，贵州地区后期也会逐步复产，供给还会进一步宽松。
二、供给端仍有增量
纵观今年以来的供给端，自3月以来产量就在不断增量。但目前累计铅产量仍未恢复到去年同期水平，2020年1-7月铅金属产量累计产量为296.4万吨，累计同比下滑8.14%。
图三：2020年1-7月铅金属产量
数据来源：我的有色
展望四季度，国内国产供应在部分地区冶炼厂三季度完成技改后有望增产，叠加下半年矿端供应压力较小和副产品的利润空间较大，以及四季度冶炼厂有年终冲量计划，我的有色预计下半年国内供给偏松，现货市场对主力合约高升水的局面将难看到。
再生端方面，产量四季度仍有部分新投产线会有产出。我的有色统计，按投产的处理废电瓶能力下半年约有100万吨增量。预计新增产量在20-30万吨。
表一：2020年再生计划新投产能
数据来源：我的有色
需求端，当前开工率仍处于相对高位或难以进一步提升。总体来看，国内供应压力不大，国外进口到货将维稳，四季度现货市场或呈现偏松格局。
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