2020年7月31日，由建信期货主办、上海钢联协办的线上直播沙龙在上海钢联圆满举办。会议的第二部分是由上海钢联锡分析师施宏倡为大家带来的“锡锭市场供应格局变化分析”的演讲。主要是围绕锡精矿供应、精炼锡供应、库存变化情况、下游消费和后市价格展望等几方面展开。
一、锡精矿供应
我国锡矿进口依赖度30%-40%。2019年自产锡矿8.39万吨，进口锡矿5.01万吨。总供给13.4万吨，同比下滑7%。银漫矿业7月27日已经领回了由自治区应急厅暂扣的安全生产许可，银漫矿业已经具备了复产条件，将于近日恢复生产。
缅甸锡精矿的供应全部出口到中国，我国锡精矿的进口量也基本全部都是来自缅甸。缅甸从2012年开始就成为我国重要的锡原料进口国，出口到我国的量是逐年攀升，并于2016年达到顶峰，那一年进口了47.46万吨实物量锡矿砂及其精矿，而后就开始逐年下滑，缅甸矿的品味也下滑从最初的10%到现在的品味只有1%-2%。未来缅甸矿的进口肯定会越来越少，缅甸矿的供应问题在此前也一直是扰动锡价波动的重要因素。
6月进口量16428吨环比5月14875吨增长10.44%。其中缅甸进口量15689吨，环比5月14405吨增长8.91%。其他地区有澳大利亚、哥伦比亚、俄罗斯等地。缅甸政府入境限制延长至7月31日。进口量后续会放量。
二、精炼锡供应
我的有色网调研统计6月国内精炼锡产量12600吨，环比小幅下滑1.6% 。 1-6月精炼锡产量68600吨，同比去年81500减少12900吨。
再来看进口情况，从去年9-10月份进口窗口持续打开，市场进口锡锭货源在5月达到顶峰。5月净进口达到3171吨，6月净进口大幅下滑至1466吨，下滑了53.77%。
1-6月，国内累计进口9362.53吨，出口2134.944吨，净进口7227.586吨。从印尼进口6354吨，占比67.87%；玻利维亚901吨，占比9.62%；泰国450吨，占比4.8%；马来西亚1253吨，占比13.38%。
印尼是全球最大的锡锭出口国，PT 天马公司是其最大的锡生产企业，根据印尼贸易部数据显示，6月精锡出口5665吨，环比增长29.33%，同比减少25.66%，1-6月33406吨，同比35669减少6.34%。印尼天马公司调整今年销售目标至5.5万吨，较去年减少18.7%。
三、库存变化
再来看看库存方面的变化 上期所 周度统计库存2931吨 。仓单截止昨日3003张，LME4015吨，缓慢回升，东南亚冶炼厂复工复产，交仓所致。
库存减少原因：
- 由于原料的紧缺，国内炼厂生产有所减少，同时也减少对上期所发货交仓的货源，更多的供向他的终端客户。
- 3月初随着国内疫情的好转，下游复工企业增加，消费逐步恢复正常，库存减少转为终端消化。
- 国外炼厂的减停产（马来西亚msc，天马公司，秘鲁明苏公司等等），进一步也导致海外库存的下滑。
- 近期国内进口锡的大量流入到国内市场，由国外转移到国内消化。
四、下游消费
锡的用途广泛，下游消费涉及锡焊料、化工、马口铁、蓄电池、浮法玻璃、铜合金等领域。焊料为锡消费的主要领域，国内生产焊料用锡量占消费比约60％左右。主要用于电子工业元件的连接，为锡消费的主要领域。锡焊料有锡条、锡丝、锡膏三种，锡条和锡丝多用于传统波峰焊，在电视、洗衣机、冰箱等大型家电领域使用；锡粉、锡膏主要应用于手机、电脑、汽车电子等3C产品。
锡化工是锡消费中仅次于焊料的第二大领域，全球锡化工用锡量约在5~6万吨；中国锡化工用锡量约2.4万吨。
目前马口铁主要应用在食品、饮料包装等消费领域，具有快速消费品的特征，与人口、宏观经济因素密切相关。钢铁产量受淘汰落后产能及环保因素双重压制，镀锡板用锡量也在一定程度上受到压制。马口铁收到其他铝制品的替代以及镀锡变薄的调整，近年需求下滑。
目前铅酸蓄电池需求总体平稳。蓄电池里的板栅合金需要使用锡来抑制氧气析出，延长电池使用寿命，该原件含锡量一般在1%左右。2014年铅酸蓄电池准入标准趋严，电池中使用的重金属镉被锡快速替代，这一领域用锡量大幅增加。目前铅酸蓄电池在电动自行车、通讯基站领域的应用正在受到锂电池的挑战，预计铅酸蓄电池增速将放缓。
五、后市价格展望
多方因素：
1、 全球央行货币宽松，市场资金充裕
2、云南收储消息落地（锡4万吨），关注炼厂参与意愿
3、 国内外显性库存的低位
4、现货市场交割品牌流通货源偏紧，炼厂控制出货
空方因素：
1、经济复苏不及预期，消费恢复缓慢
2、国外炼厂恢复生产，生产加大供应（墨西哥、秘鲁、玻利维亚采矿活动逐步恢复正常）
3、银漫复产，原料供给端得到一定缓解
4、缅甸通关恢复，锡矿运输正常
5、下游订单萎缩严重，恢复不及预期
总结：预计三季度锡价将维持震荡走势，运行区间暂看138000-148000元/吨。
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