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我的有色:铜产业供应格局变化分析——建信期货&上海钢联直播干货集锦——铜篇

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7月23日下午,由上海钢联(我的有色网)联合建信期货共同举办了主题为《铜铝市场供应趋势分析》的网络直播会议,上海钢联研究员李丹做了题为《2020年三季度铜产业供应格局变化分析》的分享,核心观点如下:

2020年下半年供给端紧张仍然是铜价的有力支撑。南美、非洲疫情仍在加速,智利铜产量或将减少7万吨,占2019年铜产量的1.2%,秘鲁二季度产量预计下降20万吨,全年干扰率在10%,影响产量24万吨以上,非洲铜产量可能因疫情减少12万吨左右,再加上其他地区欧洲、中亚、中北美等,以及矿山品位下滑,天气等因素,全年全球铜精矿产量下降80-100万吨,占全年产量的4-5%。

除去中国2020年铜精矿产出预计有2%左右的增量,海外还有OZ在南澳大利亚的Carrapateena矿、美国内华达铜业的Pumpkin Hollow地下矿、秘鲁Justa铜矿、中国有色矿业集团在刚果金Deziwa铜钴矿、自由港在印尼的Grasberg地下矿等一系列新增或者扩建的铜矿山在2020年投产,但是因为疫情这些铜矿或多或少均受到一定影响,因此预计这些新增扩产项目提供的增量可能有31万吨左右。

另外在废铜方面,受限于废铜进口政策调整和疫情的影响,今年废铜市场的干扰率初步估计在10%-15%,回收量或将下降41万吨。相较于供给端,消费端的恢复情况进展反而比较顺利,欧美、中国等主要经济体5-6月份经济数据表明经济修复计划正稳步进行,虽然美国近期疫情还在反复,但是在全球流动性整体宽松的环境下,消费端预计下滑幅度在2.5%左右。因此根据供需平衡表计算,2020年全年铜缺口预计将达到14万吨,而全球铜显性库存在持续的下降,在供给缺口增大的背景下,低库存对于铜价的支撑作用也在不断增强。

目前铜价最高已经攀升到近两年的高位,宏观和基本面的利多因素也已经基本反应在盘面,再向上空间比较有限,但综合来看下半年铜供给端对于铜价的支撑力度依然比较强劲,短期应该以高位震荡为主。当然,我们还需持续关注南美疫情的发展,疫情对于供给端干扰的持续性我们已经做出比较中性的假设,如果乐观来看,后续铜产国对于疫情的管控若实现超预期逆转,那么作为主要经济支柱的铜产业必将加速恢复,届时供给端恢复速度也会大于消费端,供给端对于铜价的支撑力度也会随之减弱。相反,如果疫情对于矿端的影响不断加重,那么全球铜缺口还会有进一步扩大的可能,结合宏观层面货币政策不断宽松,通胀预期增强,那么铜价距离17-18年的高点也不会太远。

以上即是本次直播活动内容,还请关注后续我的有色网相关品种直播内容。

资讯编辑:李丹 021-26093246
资讯监督:王宇 021-26093257
资讯投诉:陈杰 021-26093100
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