7月24日下午，由上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办了主题为《铜杆铅锌产业结构消费分析》的网络直播会议，此次直播活动由上海钢联明星分析师王鑫、上海钢联明星分析师谢芳、上海钢联明星分析师王新丰做相关主题报告。
上海钢联明星分析师谢芳，为大家带来题为《2020年三季度铅市消费价格运行趋势》的分享。
产业动态
根据中汽协最新统计的数据，6月汽车产销回暖，产销量分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比、同比都是增长的，其中同比增幅较大，产销分别增长了22.5%和11.6%，创同月份历史新高。电池很大一部分消费是在汽车上，从汽车的产销量数据一定程度上能反映出电池消费的情况。
统计局：中国6月份铅产量达到55.2万吨，同比增长21.6%，环比增长9.09%；1-6月份铅产量同比增长4.4%至276.7万吨。
铅价回顾
伦铅方面：7月份伦铅先强后弱，7月13日创2月21日以来新高，最高报1886美元/吨，后因市场情绪不稳，多头获利离场，伦铅回调。截至7月22日，伦铅报收1814美元/吨，环比6月底涨14美元/吨，涨幅0.78%。最近一周伦铅的运行区间在1790-1860美元/吨。上半年伦铅库存维持高位，6月份开始缓慢降库，7月中上旬库存下降明显。近三天伦铅库存激增，较7/20日增加34675吨，增幅高达57.0%。较去年同期增36700吨，同比增幅达60.29%。高于去年同期水平。同时也比去年库存增加的时间提前约10天左右。
沪铅方面：上半年伦铅库存维持高位，6月份开始缓慢降库，7月中上旬库存下降明显。近三天伦铅库存激增，较7/20日增加34675吨，增幅高达57.0%。较去年同期增36700吨，同比增幅达60.29%。4-5月份仓单维持低位，自6月开始累库，到7月份增幅加快，尤其是交割前，库存大增1W多吨，7月17日库存达38749吨，已经高于春节前的库存量，并且一度超过去年同期水平。截止7月23日，库存为33054吨，较6月底增加16167吨，涨幅为95.74%。
原生铅
7月份国内铅价呈倒“V”字走势，自6月不断走强，并于7月13日报15525元/吨，创年内新高，但仍低于去年同期水平，较去年同期下跌525元/吨，跌幅为3.27%。截至7月23日，1#铅报14875元/吨，较6月底上调200元/吨，涨幅为1.36%。据我的有色网调研：截至到7月22日，五地铅锭社会库存总量为4.301万吨，较周一减少0.305万吨，降幅6.62%，降幅幅主要来自上海、浙江地区；较去年同期增加0.356万吨。
据7月17日数据显示，中国铅精矿港口库存为1.86万吨，其中连云港0.6万吨，防城港1.26万吨，较6月初减少1.3万吨。当前库存仍处在较低水平。预计海外疫情或有所缓解，三季度进口铅精矿有所增加。当前国内铅精矿供应正常，6月铅精矿加工费表现平稳，较5月环比没有变化。近期加工费方面变化不大，国内50品味主流加工费2000-2300元/金属吨，进口TC140-170美元/干吨。未来在矿的供应好转的情况，铅精矿的加工费或将上涨。
据我的有色网调研：2020年6月份原生铅产量为22.57万吨，较5月份增加0.7万吨，环比增长3.18%；增量主要来自恢复正常生产的青海西豫以及赤峰山金贡献。7月新增检修的企业有：江西铜业、水口山、宇腾等，原生铅冶炼厂产量与6月产量相比将小幅减少。预计7月份原生铅产量为21.71万吨，环比下降0.86万吨。
再生铅：
截至7月23日，再生精铅不含税报价为13750-13900元/吨，含税价贴100元/吨左右；还原铅不含税报价13500-13600元/吨，分别较6月底涨325元/吨和275元/吨。涨幅分别为2.41%和2.08%。18个地区地区废电动报价为8250元/吨，较6月底上调305元/吨左右，涨幅为38.39%，价格实现年后连续4个月上调，并且废电动价格已经回到年前的水平，这主要得益于近两周铅价走强，废电瓶跟涨；另一方面，废电瓶供应偏紧，也是支撑价格的因素。
7月再生铅开工率维持在61-63%之间，据我的有色网对全国30家再生铅样本企业的调研：截止到7月19日，企业整体开工率为62.5%，环比6月底上调0.6%，环比上周上调2.38%。月内有豫光等企业检修、江西地区环保督查减产，同时大华生产量稳中有升。据我的有色网调研：6月中国再生铅产量为27.34万吨，较5月份增加0.8万吨，环比增长3.0%；主要增量为贵州、江西地区。预计7月份再生产量将在增加1.62万吨至28.86万吨，主要增量来着贵州、河南、安徽、江西地区。
据我的有色网对全国30家再生铅样本企业的调研：截至到7月19日，企业整体成品库存为0.538万吨左右，较6月底减少0.13万吨。再生精铅出货不错，尤其这周表现明显，下游采购热情高涨，市场再生精铅出现抢货现象。当前库存较去年同期处于较低水平，去年在2.0-3.0万吨的位置。企业整体原料库存达12.776万吨，较6月底增加1.711万吨，增幅为15.46%；较上周增加3.299万吨，增幅达34.81%。新春兴、大华、华铂高价收货，到货量不错，库存明显增加。另外，市场还原铅流通量减少，货源紧张。
下游铅酸蓄电池：
6月份全国蓄电池企业的整体开工率为67%-68%之间,环比5月份下滑1%-2%。当前大型电动铅酸蓄电池生产企业维持去库状态，目前成品电池库存在20-30天，生产情况稳定，暂无较大调整，开工率在70%-80%。7月上半月受沪铅价格走强影响，各型号铅酸蓄电池成本上扬，多地区生产厂家上调新电池出厂价，目前12AH电池价格230元/组，20AH电池360元/组。电动二轮车铅酸蓄电池消费平稳，旺季预期存在，叠加全国普遍高温天气，可能会带动新电池的消费；汽车起动型电池消费出现地域性的好转，经销商采购的积极性不错。
据海关总署数据显示：2020年5月中国铅酸蓄电池出口量约1458万只，环比增加329万只，增幅达29.14%；同比去年5月出口略有增加，增加7万只，增幅为0.48%；2020年1-5月中国铅酸蓄电池出口量为5780万只，较2019年1-5月（6549）减少769万只，降幅为13.30%。
总结与三季度铅价展望：
供给端：矿方面：国内矿山生产正常，海外矿山逐渐复工复产，预计矿端偏宽松；原生方面：除1-2家企业外，到7月底，原生铅检修基本结束，7月产量小幅下滑，8-9月份产应量将稳中有升；再生方面：受废电瓶和还原铅紧张影响，再生产量预计增量有限；就7月份而言，我们觉得整体供应端会增加7600吨左右。
需求端：国内：三季度旺季消费预期，国内消费逐渐好转；国外：疫情影响减弱，部分国家逐渐复工复产，会带动海外部分消费，预计三季度出口量将增加。
展望：预计三季度沪铅主力运行于14300-16000元/吨；预计三季度LME铅价1750-2000美元/吨。关注国外疫情及宏观环境变化所带来的不确定性。
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