南华期货
供应端，更多铝企加入复产行列，长期来看供应相对充足，且压力不减，但是短期供应增量有限。需求方面，进入7月加工环节开始展露疲态，除型材外，其余加工板块开工率有所下降，基本符合季节性淡季的规律。铝锭社会库存虽仍旧下降，然而周度降幅仅0.7万吨，短期内拐点将至。成本端，氧化铝价格受北方氧化铝企业减产影响，短期上涨明显。综合来看，在供应增加、需求转淡的预期下，铝价存调整需求，但是低库存和成本端支撑，预计调整空间有限，策略上，建议暂时观望。
新湖期货
上周五，国内外市场乐观情绪继续高涨，外盘金属大幅收高。伦交所三月期铝价涨2.43%至1689美元/吨。一周涨4.78%，创两年多以来单周最高涨幅。沪期铝夜盘同样大幅走强，并再创性格，主力2008合约收在最高的14650元/吨。早间现货市场整体成交萎缩，持货商挺价，但中间商明显畏高，下游备货积极性也不高。上海主流成交价格在14790元/吨上下，较期货升水160左右。广东主流成交价格在14620元/吨上下，两地价差进一步扩大。当前国内现货市场货源受控较明显，造成基差持续走强，叠加当前高涨的宏观乐观预期，目前种情况暂难改变，支撑铝价不断走强。不过回落风险也较大。短线建议观望为主。
信达期货
高利润下刺激投复产，云铝海鑫预计本月中下旬投产，广元中孚本月亦将通电；成本端：氧化铝不断拉涨成本支撑，但行业利润依旧维持较高水平。升贴水方面：国内现货升水再度走强，伦铝依旧维持较大贴水；库存方面：LME库存略降至162.66万吨，上期所降1.04万吨至22.37万吨，社会库微增0.1万吨至68.3万吨。上周外部市场氛围极为火爆，股市大涨有色金属等商品集体走强，铝价持续创新高。一方面，欧美经济数据表现靓丽，如美国非农、英国制造业PMI，后有美联储表示后续将推行更多的宽松政策刺激，叠加国内股市氛围带动，市场风险偏好极大改善，资金推动主动短期波动。就铝自身供需来看，供需边际转弱迹象已经体现，其一，供应端在高利润刺激下逐步有产能释放，其二，淡季已至，需求阶段转弱。直接导致去库拐点临近，下游畏高刚需采购。但低库存导致市面流通货源有限，虽然下半年供应压力上升，当短期供需紧平衡局面不改，叠加市场氛围和资金推动，铝价有望继续维持强势格局。考虑到目前价格已经过高，操作上多单可继续持有，追多需注意风险，企业着把握保值机会锁定部分现货风险。此外，对于基于供需研究的左侧交易，可采用正套思路操作。
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