华泰期货
观点：伦铝沪铝小幅收涨。持续去库存，对铝价带来一定支撑。建议继续关注电解铝去库速度，预计五月铝价仍维持偏强走势。但前期进口铝锭持续涌入国内市场，冶炼厂亦开始新投复产，供应端短期对铝价上行存有压力。海外疫情蔓延迅猛，以铝轮毂、铝汽车压铸件等产品为代表，出口订单恐继续大幅下滑，海外多数铝加工企业关闭，需求下降，消费难以重启，拖累中国铝出口。铝厂检修减产共涉及产能不大，铝中期供应宽松趋势不变。
策略：单边：中性，观望。跨期：正套持有。 跨市：观望。 风险点：宏观风险
新湖期货
美元指数大幅走低及海外经济陆续重启提振市场信心，隔夜外盘金属普遍走强，伦交所三月期铝价收涨1.2%至1521.5美元/吨。沪期铝夜盘小幅走低，主力2007合约收于12920元/吨。早间现货市场整体成交不佳，持货商出货意愿强，中间商接货量有限，下游按需采购为主。上海主流成交价格在13330元/吨上下，较期货升水90左右。广东主流成交价格在13520元/吨上下。当前国内消费继续随经济复苏而表现强劲，库存进一步去化。不过随着海外铝锭陆续流入，加之新产能加速投放，后期供应将明显增加，而后期消费则受较大不确定性因素影响。短期铝价维持偏强震荡，但向上空间受抑。短线建议回调买入思路，可考虑内外正套操作。
长江期货
盘面：5月26日，阳泉铝土矿报价290元/吨（-75），吕梁氧化铝报价2230元/吨，长江铝锭现货价13340元/吨（+90）。2020年4月中国进口铝土矿994.02万吨，同比上涨2%，环比减少1%。其中从几内亚进口482.2万吨，占比48.51%，依然是进口矿中占比最高的，进口均价50.88美元/吨；从澳大利亚进口288.8万吨，占比29.06%，进口均价42.96美元/吨；从印度尼西亚进口201.6万吨，占比20.29%，进口均价47.88美元/吨。5月25日，全国铝锭社会库存报91万吨，环比上周减少8.4万吨，铝锭库存处于历年低位，对铝价构成支撑，后期需关注库存去化速度的放缓。5月25日6063铝棒库存9.1万吨，环比上周下降0.75万吨。5月22日国内铝企厂内库存22.2万吨，环比前周下降2.4万吨。国内下游消费已出现转弱迹象，半成品加工费已开始回落。
操作：多单关注前高压力，主力关注13000压力
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