5月8日下午，由上海钢联（我的有色网）联合华安期货共同举办了主题为《华安期货&上海钢联线上会议—铝、铅、锌专场》的报告直播，此次直播活动由上海钢联明星分析师刘绪忠、上海钢联明星分析师谢芳、上海钢联锌高级分析师彭宇伟做相关主题报告。
上海钢联明星分析师谢芳，为大家带来题为《5月份沪铅价格展望》的分享。
铅价回顾
伦铅方面：市场对海外疫情避险情绪减弱,提振基本金属。最近一周伦铅以低位盘整运行为主，运行区间在1600-1650美元/吨。截至5月7日，伦铅报收1644美元/吨，较4月初跌58美元/吨，跌幅3.53%。LME仓单库存呈现逐步增加的情况，截至5月6日，库存为73975吨，较4月初增加2300吨，增幅为3.12%；较去年同期减425吨，同比减幅为0.57%。
沪铅方面：4月沪铅窄幅震荡，“五一”节后，铅锭累库不明显，多头入场，5月前两个交易日沪铅偏强运行。截至5月7日，沪铅主力合约报收13885元/吨，较4月初涨20元/吨，涨幅0.14%。沪铅仓单保持去库态势。3月沪铅仓单库存是大幅下降的，到4月份去库减缓，截至5月7日，库存为4924吨，较4月初减少1022吨，降幅达到20.76%；较去年同期减少9756吨，降幅达到198.13%。
原生铅
近期铅价以盘整运行为主，运行区间在13900-14250元/吨，截至5月6日，1#铅锭均价报14000元/吨，较去年同期下跌2475元/吨，跌幅达17.68%。据Mymetal调研：截至到5月6日，五地铅锭社会库存总量为0.725万吨，较节前增加0.036万吨，增幅4.97%，增幅主要来自江苏地区，少量原生铅到货；较去年同期减少2.68万吨。截至4月30日，中国铅精矿港口库存为2.4万吨，较3月底增加0.44万吨，库存虽在增加，但增量并不明显。据Mymetal了解：当前沪伦比值在8.53~8.62之间，进口周内每吨亏损在840-940元之间，亏损有所收窄，但窗口尚未打开。国外因疫情影响，铅精矿TC下滑速度快于国内，目前140-150美元/千吨左右。截至到5月6日，河南地区铅精矿加工费在2000-2300元/吨,湖南地区铅精矿加工费在2000-2200元/吨，云南地区铅精矿加工费在2100-2300元/吨。据Mymetal调研：2020年4月份原生铅产量为22.63万吨，较3月份增加1.03万吨，环比增长4.77%；增量主要为河南豫光生产恢复，贡献产量，但较前期预测略有收窄，主要是青海西豫4月中旬因设备临时故障检修。5月份安徽铜冠、赤峰山金、蒙自等原生铅冶炼厂检修，而湖南华信、安阳岷山将有部分增量，综合来看，预计5月份原生铅产量为21.58万吨，环比下降1.05万吨。
再生铅
截至5月6日，再生精铅不含税报价为12900元/吨，较4月初下跌250元/吨，跌幅为1.94%；较去年同期下跌2300元/吨，跌幅达15.13%；再生铅价格整体偏弱运行。据Mymetal对全国30家持证再生铅样本企业的调研：截至到5月3日，企业整体开工率为58.03%。2月以来，再生铅企业开工率持续上升，并在4月中旬（4/13-4/19周）达到今年以来的最高位置。企业整体原料库存达10.37万吨，较4月初增加1.86万吨，环比增长17.9%；主要为安徽新投企业备库，为后期生产做准备和河南地区高价补库。企业整体成品库存为0.8万吨左右，环比4月初减少0.16万吨，原生铅市场流通货源紧俏，叠加再生铅重现价格优势，企业出货情况好转，去库明显。据Mymetal调研：4月中国再生铅产量为24.01万吨，较3月份增加9.1万吨，环比增长37.9%；主要增量为贵州、河南、安徽、江苏地区。预计5月份再生产量将在增加3.41万吨至27.42万吨，主要增量来着安徽、江西地区。
下游铅酸蓄电池：
全国蓄电池企业整体开工率：基本平稳运行，部分企业下调开工率。据Mymetal调研：4月份全国蓄电池企业的整体开工率为68%-69%之间,环比3月份下滑1%-2%。广东地区蓄电池企业出口订单受阻，开工率出现下滑，江浙一带部分电池厂开工率维持在73%左右，部分大型电池厂成品库存30天以上。2020年48V20AH每组电池价格是远低于前两年的，目前每组价格低的有报360元/组。据海关数据显示：2020年1-2月中国铅酸蓄电池出口量约2172万只，同比2019年1-2月减少281万只，降幅为12.94%。2月是中国疫情爆发期，出口有所影响；而3月疫情在全球爆发，市场恐慌情绪加剧，国际贸易受到严重影响，企业出口订单受阻，预计3-5月份铅酸蓄电池的出口量仍处下降趋势。
总结与5月铅价展望：
供给端：原生方面，安徽、云南、内蒙地区原生铅冶炼厂检修，预计5月份原生铅产量为21.58万吨，环比减少1.05万吨；再生方面：安徽、江西地区新增再生铅产能释放，预计5月再生铅产量增加3.41万吨至27.42万吨。
需求端：国内方面：铅下游消费正值传统淡季，蓄企成品库存维持高位；国外方面：受疫情拖累，预计5月铅酸蓄电池出口仍受阻
展望：预计5月份沪铅主力运行于13600-14100元/吨、预计5月份LME铅价1580-1750美元/吨
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