4月8日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国元期货共同举办了铜铝产业链现状解析的网络直播会议。本次直播会由上海钢联明星分析师张瑜和佟以来做相关主题报告。
首先，上海钢联明星分析师张老师指出，近期受铝价弱势运行的影响，氧化铝价格大幅下跌，晋豫地区氧化铝企业已处于亏损状态。虽然市场有观点认为会从铝矿石原料端让利给氧化铝企业，扩大氧化铝价格的下跌空间。但是目前国产铝矿石资源供应紧张，价格即使下调空间也十分有限。短期来看，随着晋豫地区氧化铝企业全面出现亏损，并且氧化铝厂有进行二次减产的可能，矿石价格有回调的风险。
据我的有色网统计，2020年3月份中国氧化铝产量为553万吨，环比增加5.94%。春节后受疫情的影响，矿山开采复工延迟，物流运输受阻。部分氧化铝厂由于原材料供应不足，出现减、压产的现象，企业产能利用率下降。截止2020年4月初，中国主要港口氧化铝库存为75.7万吨，环比上月上涨2.61%。由于海外氧化铝价格呈下行趋势，会有部分低价外海氧化铝流入国内现货市场，近期氧化铝进口量会有所增加，预计港口氧化铝库存会呈增长趋势。截止2020年4月初，中国主要港口氧化铝库存为75.7万吨，环比上月上涨2.61%。由于海外氧化铝价格呈下行趋势，会有部分低价外海氧化铝流入国内现货市场，近期氧化铝进口量会有所增加，预计港口氧化铝库存会呈增长趋势。受原材料供应保障问题影响，春节后至3月期间全国氧化铝减产产能约528万吨/年，目前全国氧化铝日产量约17.86万吨，目前全国电解铝厂日氧化铝需求量约19.41万吨，短期内氧化铝日短缺量1.55万吨。当前铝价行情下，中国电解铝企业已处于全线亏损状态，部分企业有提前检修或是减、停产计划，氧化铝供不应求的格局可能会出现逆转。
电解铝方面，中国电解铝平均完全成本12762元/吨，平均现金成本11511元/吨，按照当前铝价计算，完全成本亏损1122元/吨。海外疫情加剧导致铝价大幅下挫，迅速跌破现金成本，目前铝价已跌至三年内低点。铝价迅速跌破现金成本线使得部分电解铝厂陆续开始减产检修，而这部分铝厂多集中在成本较高地区。据我的有色网统计，截止3月25日，已有8家电解铝厂进行减产检修，涉及产能32.7万吨，计划减产约70万吨。
随着国内疫情受到控制，终端消费已开始复苏，电解铝电解铝去库趋势开始显现。截止4月7日，全国主流地区总库存量为167.9万吨，较上周减少3.1万吨，去年同期为164.1万吨，同比下降4.27%。
下游铝加工方面，2020年一季度铝合金锭价格维持下跌的趋势，主要有两方面原因，第一铝价下跌带动市场合金锭价格，第二压铸企业采购需求疲软，铝合金锭产量进一步过剩；我的有色网 2020 年 3月对全国 150 家铝型材企业进行调研显示，3月份铝型材企业总开工率 52%，环比回升41个百分点，同比下滑 2个百分点。近期铝价震荡回升，企业对原材料的采购意愿较强，当前很多企业接到的订单已经排到了1-2个周；我的有色网调查显示 2020 年 3月铝板带箔企业开工率为 58.6%，环比回升 20.53个百分点，样本企业产量总计46.88万吨，同比减少14%，环比回升20.53%，随着物流的逐步畅通，企业厂内库存开始下滑。目前企业产成品库存已回复至正常水平；截止3月12日，国网经营区域内（除湖北外）所以在建3205项工程全部复工复产，提前实现复工复产目标，2020年初步安排电网投资4000亿元以上，全年特高压建设项目投资规模1811亿元，变电站、塔杆建设利好变压器及金具等电力设备，2020年内难以辐射到导线上。随着铝杆厂全面复产，目前铝杆厂内库存在10万吨左右，原铝价反弹至13000附近，山东大型铝杆厂将大量抛售，对后期铝杆市场将形成一定冲击。
海外疫情扩散导致市场情绪发酵，短期铝价压力仍存；行业利润触发减产，铝厂新增复产继续延后；国内一季度消费负增长，二季度有望进行修复；铝材出口一季度同比下滑近20%，二季度下滑幅度加剧；二季度铝价将呈现先抑后扬的走势，短期铝价震荡偏弱为主，若5-6月海外疫情出现拐点或电解铝企业规模性减产，二季度铝价或将出现小反弹，沪铝主力运行区间11000-12800元/吨。
其次上海钢联明星分析师佟以来从四个方面分析铝棒市场情况，加工费方面：近期消费地加工费呈现高位震荡，而惜售，限量等情形逐步蔓延，部分市场甚至一棒难求，出货商顺势挺价，且高价仍有一定认可度，整体成交氛围尚可。短期来看，高位格局或仍有一定支撑，一方面铝棒生产企业排单周期紧张，二一方面，下游存有逢低采购些许囤货的迹象，不过后续还要关注新增订单的持续增速和铝锭基价的走势变动；库存方面：近期中国6063铝棒社会仓库现货显性库存总量呈持续减量状态，当前已不足19万吨，相较于3月初高值减少近9万吨，汽运占比大，部分区域铁运限装，下游需求提升等因素促使了库存总量的下移，此外铝棒生产企业厂内库存也在陆续降库，短期来看，库存总量下降趋势或继续呈现；产能产量：2020年1季度中国铝棒建成产能2763万吨，1季度中国铝棒产量254万吨，1-2月份表现低迷，3月份伴随复工复产，中国疫情管控逐见成效，趋势向好，产出端陆续启动并恢复正常开工，3月份的产量已提升至近百万吨水平。重融棒市场：一季度铝价下跌幅度逐渐加大，废铝供应商出货情绪低迷，市场上废料供应紧缺，以致重熔棒企业采购废料相对困难，市场上重熔棒呈现出供应紧张的局面，因此重熔棒价格并未完全跟随铝价向下波动，一季度重融棒产量低，且3月份也未有明显提升，主要在于山东、河北、江苏的中小重熔棒厂3月中旬才陆续复工，而自二月以来铝价大幅度下跌，废铝供应商减少供货以至于重熔棒厂难以采购废铝原料影响产量，且受铝价因素影响，重熔棒与铝水棒价差缩小，重熔棒厂出现复工不复产的现象。
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